建設好ETF市場 服務好廣大投資者

易方達滬深300ETF基金經理 林偉斌

ETF（ExchangeTradeFund）俗稱交易所交易基金，是20世紀90年代興起于美國的重要金融創新。在我國證券市場，ETF從2005年起步迄今只有8年多時間，但已成為我國證券市場的重要組成部分。以股票型ETF為例，截至2013年三季度末，股票型ETF資產規模已達1500億元以上，占股票型指數基金的半壁江山，已是指數化投資的主流工具。

股票型ETF的產品結構也在不斷細化，滬深兩市已推出單市場ETF（如上證50ETF、深證100ETF）、跨市場ETF（如滬深300ETF、中證500ETF）、跨境ETF（如香港H股ETF、美國標普500ETF）、行業ETF（如滬深300系列行業ETF）等等。近年來A股市場結構分化特征十分明顯，不斷上演行業及板塊輪動行情，行業表現優于大盤整體走勢。由于行業ETF能夠幫助投資者像買賣股票一樣方便地買賣某個行業或板塊，而且效率更高、成本更低、結構更透明，因此投資者對行業ETF的需求日益增加。可以預見，行業ETF將是我國股票型ETF下一階段的重要創新方向。目前易方達基金正在構建以滬深300ETF（代碼：510310）為核心、滬深300系列行業ETF為衛星的滬深300指數產品群。

除了股票型ETF，其他資產類型的ETF也在蓬勃發展。近兩年，我國ETF投資范圍在不斷擴大，除了股票型ETF，滬深兩市已經開發出債券ETF、貨幣ETF、黃金ETF。從商業模式的角度看，ETF的創新之處在于：它將不可投資或難以投資的資產進行“證券化”并在交易所上市交易，從而為投資者進行資產配置提供低門檻和低成本的交易工具。因此，多資產類別是ETF市場發展的內在屬性。

ETF的資產配置功能在海外成熟市場已被廣泛應用，但我國尚未引起足夠的重視。在不遠的將來，我國投資者通過ETF就可以實現 “一站式”的資產配置。當需要戰略資產配置時，可以動態投資股票ETF、債券ETF、貨幣ETF、商品ETF、房地產ETF等。當需要戰術資產配置時，在股票ETF類別里，可以投資不同國別的ETF、不同行業的ETF、不同風格的ETF；在商品ETF類別里，可以投資黃金ETF、白銀ETF、農產品ETF、能源ETF等。

通過搭建ETF產品群組，從源頭上喚醒其最根本的資產配置功能，ETF市場前景無限廣闊。