央行向機構發信號：要錢可以 但價格隨行就市

昨日，逆回購在連續三次暫停后再度重啟，中標利率上升20個基點

央行向機構發信號：要錢可以價格隨行就市

“雖然市場有比較強烈的需求，但央行再度重啟逆回購還是出乎市場的意料。”一家國有商業銀行的交易員稱，7天期逆回購中標利率上升20個基點，表明了央行的態度：市場要錢可以，但價格不會再像以前那樣便宜了，而是要隨行就市。這也是在警告那些資產配置不合理的金融機構，要為自己的錯誤行為付出代價。

周二，央行進行了130億元7天期逆回購操作，中標利率為4.10%，較上次(10月15日)的3.90%上調了20個基點。

海通證券姜超認為，此次逆回購重啟是為了穩定貨幣市場利率，防止“錢荒”再次重演。市場人士普遍認為，重啟后的逆回購量小價升，也表明央行不愿向市場傳遞更多放松的信號。

面對月末資金面緊張形勢，市場一度猜測央行將不再續作周二到期的60億元3年期央票。但周一晚間央行的公告則打消了市場的僥幸心理：央行當日續作59億元3年期央票，與到期量60億元僅差1億元，利率則繼續持平于3.5%。這是7月份以來第8次部分續作到期的3年期央票，累計續作規模已達4122億元。

上述國有商業銀行交易員稱，央行堅定地續作央票，表明央行“鎖長”的態度并不會因為流動性的周期性波動而改變。央行向市場傳遞的信息也非常明確，就是要維持流動性的緊平衡狀態，進而壓縮信貸增速。

中金公司首席經濟學家彭文生稱，經歷了6月份資金緊張局面后，市場對央行公開市場操作和市場利率的波動預期非常敏感，導致銀行的流動性需求波動幅度加大，市場預期的細微改變都會導致銀行的流動性需求上升。

分析人士認為，從年內來看，逆回購的政策信號已經非常微弱，成為了一個純粹的流動性調控工具，且會維持在不松不緊的水平，但在特殊時點央行也不會放任流動性出現劇烈波動。

“上調逆回購利率，這可以看作是央行從數量調控向價格調控的轉變。如果未來市場利率降了，有可能隨行就市下調一些。”上述國有商業銀行交易員稱。

央行明確表態，接下來要通過逆回購、常備借貸便利等工具，加強宏觀審慎管理，督促商業銀行主動調整資產負債擴張的節奏和結構、改善資產錯配問題，引導貨幣市場利率穩步回落。央行強調，下階段銀行體系流動性仍會繼續處于合理適度的水平。

昨日，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)短期利率上漲力度明顯減弱，僅呈微幅上漲態勢，1個月利率則下降31.5個基點，3個月和6個月利率也微幅下跌；最新貸款基礎利率(LPR)則持平于5.72%。■本報記者閆立良

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