動力煤期貨26日上市 下行壓力趨大

每經編輯 韓海龍    

每經記者 韓海龍

9月26日，被稱為更能反映部分周期行業運行情況的動力煤期貨合約將正式在鄭州商品交易所上市，或將成為國內最大的商品期貨品種。

值得注意的是，截至9月中旬，沿海煤炭運費指數已經連續第九周回升，中煤、神華等大企業部分煤種已停止降價，有分析指出動力煤期貨上市可能成為煤價回升的契機，但有業內人士對《每日經濟新聞》記者表示，受到大環境制約，目前煤炭是值得做空的品種，因此合約上市后可能會出現陰跌的情況。

最大商品期貨品種上市

9月23日，鄭州商品交易所公告稱，26日動力煤期貨將上市交易。合約的基準交割品為發熱量5500千卡/千克，干燥基全硫≤1%，全水≤%20%的動力煤。首批上市交易的有10個合約，各合約掛牌基準價均為520元/噸，手續費為8元/手。

據悉，中煤能源股份有限公司、神華銷售集團、大同煤礦集團、陜西煤業化工集團、內蒙古伊泰等將成為動力煤期貨交割倉庫。

2012年，我國煤炭產量為36.5億噸，其中動力煤消費量為29.89億噸，根據此前市場預期，動力煤期貨市場規模或將達到1.6萬億元規模，并成為國內期貨市場最大的商品及干散貨品種。

事實上，早在中國推出動力煤期貨之前，CME、ICE、ASX等三家交易所已經推出相關煤炭期貨。現實則是，上述煤炭期貨交易并不活躍，甚至出現無成交的情況。

鄭州商品交易所公布的交易規則顯示，動力煤期貨最小變動價位0.2元/噸，交易單位200噸/手，一個最小變動價位資金波動為40元/手。有業內人士就指出，這主要與當地煤炭需求情況有關，中國煤炭能源占比較大，而從目前的手續費收取標準來看，會形成一定的投機氛圍。

經濟指標意義凸顯

前述業內人士表示，我國目前現有反映煤炭價格的指數包括環渤海動力煤現貨指數以及部分港口煤價，然而由于地域性以及滯后性等原因，并不能及時準確的反應煤價的變化，如今動力煤期貨的推出將成為各方關注的重要指標，在排除信息不對稱方面意義重大。

值得注意的是，動力煤的下游市場包括了電力、建材、冶金和化工等周期性行業。有私募人士向《每日經濟新聞》記者表示，未來動力煤期貨的走勢將為投資者提供新的衡量周期行業甚至經濟走勢的數據。

已經進入“買方市場”的煤炭業，企業的強勢地位蕩然無存，不得不面對一波始于2011年中旬的煤炭下跌態勢，部分港口煤價更有腰斬的危險。

“天然的做空品種。”這是部分業內人士對動力煤期貨的評價。有私募人士分析稱，前幾年煤炭產業快速擴張，伴隨經濟增速放緩，前期的風險開始顯現，而近兩年凸顯的環境問題，又使得政府以及民眾更為青睞于新能源，這也不斷在蠶食煤炭行業的地盤。

“現在的合約都是平水狀態，預計接下來動力煤期貨將會呈現陰跌的狀態。”有業內人士如此判斷。

事實上，在中國煤炭品種中的另一大品種焦炭早在2011年4月便已經上市交易，該期貨品種在上市交易首月創出歷史新高后便一路下行并于2012年9月創出低于1300點的歷史新低，隨后稍有反彈便再度歸于低迷，近期在1500點附近震蕩徘徊。