東方園林：地方債審查利于判斷項目風險

每經編輯 每經記者 張昊    

每經記者 張昊

7月底，地方債務審查的消息對A股市場帶來了不小沖擊，作為與地方政府合作較為密切的市政園林股，也引起了投資者對回款的擔心。作為市政園林龍頭的東方園林（002310，收盤價35.3元），其股價前期連續重挫，市場也不時曝出公司市政項目因回款問題暴露的風險。

昨日（8月7日），中信證券組織了一場近100余家機構參與的東方園林投資者交流電話會議，東方園林董事長何巧女與投資者進行了交流。

地方政府債務審查是投資者較為關心的問題，但何巧女認為，這次審查如此嚴格，對公司實質上是利好。以往政府想做景觀、做生態，而對政府的信用及債務情況，公司只能去猜測。本次審計后，有利于公司判斷項目風險。

關于毛利率與現金流的問題，何巧女表示，由于毛利率在框架協議里面已經鎖定，因此毛利率不會下降。現金流方面，去年公司6.88億元凈利潤，現金流為-3億元，今年利潤肯定比去年高，現金流目標持平。

對于投資者關心的前期停工的本溪項目，何巧女表示，該項目有一定特殊性，本溪新城主要是工業發展區，土地增值較慢，東方園林不能等太久，當前做了1個億，收款2000萬，剩下部分公司將不再繼續。

與此同時，東方園林昨日發布的公告顯示，公司為保障工程回款及時和確定性，在城市景觀園林工程項目中推行土地保障收款模式。

《每日經濟新聞》記者了解到，土地保障收款模式主要是指，簽署工程協議時，公司與業主通過談判，以指定具體的地塊（保障地塊）作為該項工程的資金保障。如果業主不能按期支付工程款，則啟動保障條款，以保障地塊的出讓收入作為工程款的支付來源。

在昨日的電話會議上，何巧女稱，推出土地保障模式以來，明顯感覺到收款較之前更及時，而今年將不再接受傳統的項目。