回歸之路再擱淺 京客隆擬暫時中止A股IPO

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每經記者 趙陳婷 發自北京

區域零售商京客隆(00814.HK)，近幾年回歸A股的風聲不斷，但回歸之路卻并不順坦。

日前，京客隆發布公告稱，公司決定暫停有關發行A股的審查，并已向中國證監會遞交有關申請。

據了解，早在2010年10月，京客隆就已嘗試回歸A上市，但最終因同業競爭及關聯交易問題，上市申請遭到證監會發審委否決。

值得注意的是，與暫時中止A股IPO公告一起發布的還有京客隆凈利下滑近50%的2012年的年度業績。

有業內專家透露，低迷的零售行情以及激烈的市場競爭使得京客隆業績大幅下滑，對京客隆IPO形成負面的影響。就當前零售行情、業績表現、資本市場情況來看，京客隆成功A股上市的概率較低。

暫停發行A股的審查

對于做出暫停有關發行A股的審查決定的原因，京客隆方面給出的解釋為，因宏觀經濟形勢嚴峻，國內經濟疲弱，行業經營環境處于低谷徘徊時期，董事會認為A股發行市場預期短期內并不明朗。

不過，京客隆方面強調，暫時中止審查并不表示公司將終結發行A股的申請，公司將根據資本市場及經營環境情況，適時擇機恢復發行A股的審查程序。

此外，公司董事會還建議將有關發行A股及授權決議案的有效期延長12個月至2014年5月27日。

實際上，2006年9月25日在香港聯交所創業板上市的京客隆在2008年2月26日成功轉為主板后，其回歸A股的傳言不少。

早在2010年10月，京客隆就已嘗試回歸A上市，但最終因同業競爭及關聯交易問題，上市申請遭到證監會發審委否決而中途折戟。

2012年，更換了保薦機構的京客隆再度卷土重來，2012年7月份，京客隆出現在證監會公布的IPO在審企業名單中。

值得注意的是，“覬覦”A股蛋糕的不僅僅是京客隆，目前包括物美、國美、聯華超市等在H股上市的10余家零售企業也都先后多次表達回歸意愿。遺憾的是，截至現在，沒有一家零售企業的A股“回歸夢”成真。

京客隆的回歸尷尬

日前，京客隆發布了一份凈利潤劇減的年報。根據其日前公布的2012年年度業績，2012年度，公司收入91.84億元人民幣，同比增加6.4%；股東應占利潤為1.05億元人民幣，同比下降約50%。

對于2012年盈利明顯下降的原因，京客隆將其歸結為：傳統的日用消費品零售與批發行業面臨激烈競爭和明顯沖擊，經營形勢嚴峻，集團也處于自2008年金融危機以來最艱辛的一年。而人工成本、租賃成本、融資成本等費用居高不下的巨大壓力下，集團的利潤與往年相比下滑明顯。

而這樣的業績表現，讓京客隆的回歸A股的底氣多少有點不足。

中投顧問研究員杜巖宏告訴《每日經濟新聞》記者，低迷的零售行情以及激烈的市場競爭使得京客隆業績大幅下滑，對京客隆IPO形成負面的影響。

在杜巖宏看來，京客隆暫停IPO是個明智的選擇。一方面業績下滑、財務狀況也逐漸惡劣，IPO上市困難提升；另一方面，國內IPO堰塞湖現象明顯，業績、盈利并不突出的京客隆就算成功IPO也難以獲得滿意的價格。

不過，對于京客隆而言，回歸A股是其融資的重要渠道。

據了解，這次京客隆擬在上交所上市，發行數量不超過1.2億股。此次發行上市募集資金計劃除用于連鎖超市發展項目配送中心升級改造項目外，還增加了信息系統升級改造項目。

有業內專家告訴記者，上市是京客隆拓寬融資渠道，改善資產結構、進一步推進發展擴張的有效方式。就當前零售行情、業績表現、資本市場情況來看，京客隆成功上市的概率較低。

“京客隆或將會尋求其他渠道，開拓融資，并加強對成本的控制和業績的提振。隨著業績的提升以及外圍環境的好轉，京客隆回歸A股上市將成為可能。”上述業內專家補充道。