鄭眼看盤：股指上檔承壓 可繼續觀望

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周三A股一度在金融股領漲下反攻，但勢頭不能延續，收盤滬綜指微漲0.16%報2301.26點，深綜指漲0.20%報955.24點，兩市成交略有下降。盤面看，銀行股、地產股，有色股、海南股有所走強，酒類股、旅游股等跌幅明顯。

酒類股于低位再度殺跌顯然和“政治趨于清明”的勢頭益發明顯相關。相關消息面上，總理本周二要求公務支出以人民看得懂的方式披露。這顯然又是個信號，因前期總理曾說過三公經費只減不增，所以最新的消息就可視為具體執行過程。

銀行股上漲原因碰巧較多，關于“匯金去年四季度斥資28億元增持四大行的”報道為原因之一；工商銀行新公布的2012年業績略優于預期為原因之二；外電報道稱“中國2012年經濟增速雖然為13年來最低，但中國幾大銀行當年的不良貸款比例卻出現下降”為原因之三。

當然外部觀點也未必全面，投資者可了解這種報道的利好性，但也不宜盲從。筆者認為，銀行不良貸款是很難看清的，因理財產品的盛行其實有利于銀行做靚報表。另外，做大貸款的絕對值及借新還舊等操作均有助于粉飾報表。

地產股早盤上沖和廣東調控政策似乎較弱相關，另外也和外資觀點相關，如昨日穆迪公司評論稱：中國政府最新一輪房地產調控措施的影響應該是可控的，預計“政府在未來6~12個月不會推出更嚴厲的調控措施”。

穆迪公司的觀點值得懷疑，結論十分武斷，因當前已有明顯跡象顯示新“國五條”在實踐中的可操作性較為有限，所以未來追加或推出些替代性調控政策的機會應該是增加的，要不然樓市恐怕依然難控。筆者認為，較大的可能是房產稅漸漸鋪開，或者貨幣政策漸漸收緊。

樓市難控重要原因之一可能被大家忽視，這就是當人們普遍認識到巨量貨幣供應時，此時人們購房行為就未必來自剛需，而應該包括廣泛的保值需求。基于同樣的邏輯，我國金銀珠寶銷量才在奢侈品需求下滑的背景下快速提升。須指出的是，投資需求和保值需求是有區別的——前者屬進取型、風險偏好型，涉及人群有限；后者并不偏好風險，更談不上進取，只是想保本而已，所涉及人群無限。

后市方面，因沒有壓倒性消息出現，筆者仍持原觀點，即仍認為股指上檔無多，建議投資者保守操作。

目前臨近月末、季末，資金面可能不太樂觀，短期內股指可能會承受些壓力。下月上旬時資金面或稍好些，股指的支撐原本可更強些，但屆時關于IPO的擔憂情緒料進一步趨于濃重，加上多數地區國五條細則出臺，故保守些應無大礙。