12只“不死鳥”明組團復活 豪賭資金坐等“大紅包”（下）

每經編輯 每經記者 牟璇 李映泉 皇甫嘉 李智 何炳輝 實習記者 涂穎浩    

每經記者 牟璇 李映泉 皇甫嘉 李智 何炳輝 實習記者 涂穎浩

*ST生化

單站采漿量居全國第一

每經記者 牟璇

由于2004年～2006年連續三年虧損，*ST生化自2007年4月27日起暫停上市。暫停上市期間，公司通過剝離虧損業務置換盈利業務以及債務豁免，在沒有經過任何資產重組和資產注入的情況下，僅憑原有資產就實現了從2008年至2011年的持續盈利，并被批準2月8日恢復上市。

資料顯示，*ST生化主要資產是控股100%股權的廣東雙林生物制藥公司（以下簡稱雙林生物），這是一家國家級高新技術生物制藥企業，主要生產多種血液制品，產品多項生產工藝技術獲國家發明專利，其生產的“狂犬病人免疫球蛋白”市場份額連續幾年高居國內第一。2009年～2011年，廣東雙林分別實現凈利潤1.13億元、1.43億元和1.71億元，2012年上半年，廣東雙林凈利潤即高達0.89億元，業績一直穩定增長。

《每日經濟新聞》記者注意到，2012年12月26日，*ST生化恢復上市申請獲深交所無條件審核通過，目前公司股票停牌前一日收盤價為5.06元。*ST生化總股本僅為2.72億股，屬典型的小盤高科技生物制藥股。從*ST生化的規劃來看，公司表示，將為雙林生物持續申請和建設新的單采血漿站，為漿源拓展提供保障，并新建廠區擴大產能規模，推動雙林生物成為血液制品行業的龍頭企業。

醫藥行業資深分析人士認為，*ST生化主營的血液制品頗受關注，一方面是因為血液制品在醫療領域地位不可替代，由于自2001年起“單采血漿許可證”不再獲批，從而使該行業也處于壟斷經營狀態；此外，近期國務院下發的 《生物產業發展規劃》提出了到2020年把生物產業發展成國民經濟支柱產業的目標，血液制品企業前景也被看好。

業內人士認為，*ST生化拓展漿站能力也較強，目前漿站總數已達9家，其中雙林生物在廣西的一個血站年采漿量即達75噸，居全國第一。按*ST生化2011年凈利潤1.71億元，股權分置改革方案實施后總股本2.73億股計算，每股收益在0.63元左右，按目前血制品行業平均35倍市盈率計算，*ST生化的每股估值在22.05元左右。

*ST關鋁 停牌前牛散潛伏

每經實習記者 涂穎浩

去年9月傳出的五礦贛州稀土借殼消息，讓*ST關鋁成為同期回歸A股公司中，頗受關注的一只個股。

根據2012年9月公布的*ST關鋁重組方案，五礦集團擬將五礦贛州稀土100%股權和稀土研究院100%股權注入上市公司。值得注意的是，擬置入的五礦贛州稀土旗下擁有兩個全資子公司——定南大華和贛縣紅金，而這兩家公司都出現在工信部去年11月公布的第一批稀土行業準入名單中。

一位券商分析師告訴 《每日經濟新聞》記者：“（定南大華和贛縣紅金）為國內工藝最為先進稀土全分離企業之一，位于稀土行業產業鏈中上游環節，主要產品為稀土氧化物，主要客戶為國內外稀土貿易商以及下游的稀土深加工企業（如熒光粉企業、節能燈企業、釹鐵硼企業、稀土金屬冶煉企業等）。”

此次置入資產評估值為26.56億元，通過發行股份購買資產的方式，增發價為每股8.48元。根據交易價及發行價，公司向五礦稀土、魏建中等非公開發行股份3.13億股，占發行后總股本（不含配套融資)的32.41%，增發后公司股份數量為9.67億股。

此次重組的重大意義在于，*ST關鋁將成為五礦集團的稀土分離業務發展平臺和資本市場融資平臺。*ST關鋁原來盈利性較差的電解鋁及其深加工資產將被剝離出上市公司，同時五礦稀土將盈利狀況良好、發展潛力大的稀土資產注入。

1月28日，公司已完成重大資產重組相關資產交割過戶手續；1月29日晚間，公司發布2012年業績預增公告，預計2012年公司凈利為2.8億元～3.1億元，同比增長4325.69%～4799.87%。公司表示，重組實施完成后，公司置入的稀土資產持續盈利能力較強，置入資產實現利潤在沖抵原電解鋁資產虧損后，公司2012年業績實現大幅上升。

《股票恢復上市公告書》的盈利預測報告顯示，預計上市公司2012年和2013年歸屬母公司所有者凈利潤分別為4.54億元和3.65億元。

一位券商分析師對記者表示，參照小金屬上市公司估值區間，給予*ST關鋁38倍～45倍估值，按此計算，*ST關鋁的合理估值區間為14元～17元，若以9.15元為開盤價，上漲57%～86%皆屬合理。

值得注意的是，就在*ST關鋁暫停上市前，“牛散”黃木秀和黃俊虎已躋身公司前十大流通股東名單之中，他們的豪賭，也為*ST關鋁恢復上市增添了更多關注度。

*ST武鍋B “B轉H”懸念待解

每經記者 李映泉

在恢復上市的十余家上市公司中，*ST武鍋B無疑最具爭議。就在去年年底，公司大股東阿爾斯通曾以挽救公司命運為由兩度拋出債轉股的“救市”方案，不過兩份議案均被中小股東投票否決。但意外的是，去年年底公司 “神奇”通過了深交所恢復上市核準，將于2月8日恢復上市。

*ST武鍋B的前身是武漢鍋爐廠，曾是國內四大鍋爐廠之一。2007年，世界500強企業、法國阿爾斯通集團收購了武鍋51%的股權，且表示“希望打造武鍋成為亞洲乃至全球最先進的鍋爐設備制造商”。

然而事與愿違，阿爾斯通全面接手*ST武鍋B后，公司連年巨虧。2007年～2012年，除2010年因獲得1億元財政補貼有少量盈利外，其他年度皆為虧損。截至2012年9月30日，公司凈資產約為-12.03億元。

連續大幅虧損再加上嚴重資不抵債，“退市”的利劍始終懸在*ST武鍋B頭頂。在2012年最后兩個月，公司連續公布兩份債轉股方案，即便債轉股價格提高到3元/股，仍未獲中小投資者投票通過。

正當市場以為*ST武鍋B退市將成必然時，2012年12月31日，公司卻收到了深交所核準恢復上市的文件，這讓各界大呼意外。公司董事長楊國威在接受媒體采訪時表示，深交所是認為武鍋的業務、訂單及1700多名員工仍在，所以未予退市。而公告則顯示，按規定，深交所新的上市規則發布前已暫停上市的公司適用原有上市規則，*ST武鍋B由于2010年實現盈利，滿足交易所申請恢復上市的相關條件。

根據公告，*ST武鍋B在暫停上市期間實施了新廠搬遷、技術轉讓和改進等多項措施改善經營狀況。但一位小股東表示，公司資不抵債的狀況依然嚴重，且近兩年仍舊虧損，如果今年的業績再無起色，恐怕依然擺脫不了退市的陰影。

一位資深投資人士特別提到一個被大多數投資者忽略的細節：阿爾斯通在此前的公開信中曾承諾，將盡一切合理努力確保武鍋在未來三年實現盈利性經營。

一位長期關注*ST武鍋B的注冊會計師向《每日經濟新聞》記者表示，武鍋近年來造成虧損的費用中，有大約4.3億元是財務費用。若能通過B轉H或其他方式打通融資渠道，將有效降低財務費用，其他問題也將迎刃而解。他認為，公司現在的技術水平依然領先，新廠房也基本建成，一旦能實現再融資，其下一步就是解決“國內訂單偏少”的問題。

如今中集集團成功完成“B轉H”，萬科A也在近期公布“B轉H”方案。武鍋是否會跟進？記者致電公司董秘秦亮，但他表示公司即將恢復上市，為不影響股價，不方便接受任何媒體的采訪。

*ST浩物 今年承諾凈利不低于3700萬

每經記者 李映泉

暫停上市近6年的*ST浩物前身為四川峨眉柴油機股份有限公司，于1997年上市，這家老牌國企曾經一度是與濰柴重機、上柴股份、玉柴集團齊名的國內柴油機行業領先企業，但時至今日，公司不復當年輝煌。

由于2004年～2006年連續3年虧損，*ST浩物自2007年5月23日起暫停上市，此后公司走上一條艱難的重組自救之路。2008年，公司計劃注入上海高遠置業價值約29億元的房地產資產，該重組方案在2009年年初獲證監會有條件通過。但隨著2010年房地產調控政策出臺，此次重組隨之擱淺。

之后，2011年破產重整計劃的實施為公司帶來轉機。在清理掉大量資產進行償債后，公司保留了子公司鴻翔公司的汽車發動機曲軸優質資產，并引入新的重組方天津市浩物機電汽車貿易有限公司 （以下簡稱天津浩物）。在天津浩物幫助下，*ST浩物終于迎來恢復上市曙光。

數據顯示，2011年度公司實現凈利潤4.09億元，扣非后凈利5549.69萬元；2012年1月～9月實現凈利2431.20萬元，扣非后凈利2062.39萬元，已滿足恢復上市的基本條件。*ST浩物董秘辦工作人員向《每日經濟新聞》記者表示，公司目前扣非后凈利主要是汽車發動機曲軸業務貢獻的。

根據公司業績預告顯示，2012年全年預計盈利約3600萬元，較上一年同比降91.20%。此外，控股股東天津浩物承諾，*ST浩物2013年凈利不低于3700萬元，若未能達到這一目標，差額部分將由天津浩物現金補足。

天津浩物還承諾，在公司股票正式恢復上市流通六個月內，將盡快通過為公司提供貨幣資金注資或資金安排等各種有效形式，包括由公司啟動不低于4億元現金的非公開發行，如無投資人認購非公開發行股份，天津浩物將全額認購。

上述工作人員還表示，公司汽車發動機曲軸業務多年來一直保持穩定經營和持續盈利能力，并培養了一大批經驗豐富的工程技術人員，現已建成11條曲軸生產線。未來還將獲大股東曲軸業務資產注入，將會進一步提升市場占有率和盈利能力。

一位機械行業分析師向記者表示，去年曲軸行業受到下游重卡、工程機械以及商用車市場的持續低迷影響，市場需求量有所下滑，行業轉暖仍要視下游行業情況改善而定。

《每日經濟新聞》記者注意到，在A股上市公司中，同樣是從事曲軸行業的天潤曲軸在去年前三季度凈利潤下滑68.47%，公司在三季報中還預計2012年全年凈利潤將下降50%～80%，對業績下滑的解釋是：2012年行業持續低迷，下游訂單減少，公司新建成的生產線不能充分發揮產能，導致盈利能力下降。

《每日經濟新聞》記者注意到，在暫停上市之前，*ST浩物曾遭遇一輪爆炒，公司股價從2007年2月的每股1.5元附近攀升至暫停上市前一日收盤價3.82元，漲幅約為155%。

*ST遠東 轉型猛吃“文化飯”

每經實習記者 皇甫嘉

原主營服裝生產加工的*ST遠東，由于重組過程較曲折，導致公司暫停上市近四年之久，現在已成為具備文化科技服務、文化主體演藝、動漫制作、文化主題旅游等多重概念的文化類企業，將于2月8日正式恢復上市。

公開資料顯示，2012年1～9月公司實現營收3300.94萬元，其中歸屬母公司凈利潤為791.36萬元。

目前公司麾下有兩家子公司，其中常州遠東文化負責電視劇制作，《革命人永遠是年輕》、《老爸的筒子樓》兩部電視劇已為公司貢獻利潤，兩部電視劇2011年和2012年1月～6月分別貢獻營收1877.28萬元和1481.65萬元，帶來的毛利已達1195.48萬元，后續隨著更多電視臺的簽約認購，仍可能不斷為公司帶來營業收入和利潤。

2012年下半年，公司以1200萬元收購深圳艾特凡斯智能科技有限公司 （以下簡稱艾特凡斯）51%的股權，成為未來公司業績主要看點。

簽約前，艾特凡斯似無出彩之處，2012年1～4月營收為617萬元，實現凈利255萬元。

然而，截至當年9月30日，艾特凡斯卻連獲11項大單，合同金額共計1.44億元。其中江蘇常州環球動漫嬉戲谷 《三國爭雄》360動感穿越項目、江蘇宿遷園藝博覽園“七滴水”《天幕》項目、浙江橫店影視城 《龍帝驚臨》DARKRIDE項目、江蘇宿遷園藝博覽園《星河戰場》項目合計價值1.17億的工程仍待公司完成。此外，艾特凡斯近期中標志高實業的 《地心歷險》4DDarkRide項目，合同金額預計3180萬元。

公司證代對《每日經濟新聞》記者表示，目前艾特凡斯將成公司利潤主要貢獻點，上述項目的收入將分別在2013年和2014年確認。

值得注意的是，對艾特凡斯收購時，標的凈資產賬面價值為264.62萬元，采用收益法進行評估的評估值為2422.41萬元，增值率高達815.42%，公司對此解釋是：艾特凡斯的人力資源、行業經驗、客戶資源、管理經驗等能給企業帶來較大收入。

一位不愿具名的券商研究員對記者表示，參照文化傳媒上市公司的估值區間，給予*ST遠東55倍～61倍估值，據此計算，*ST遠東的合理估值區間為3.85元～4.27元，因此上市首日公司股價上漲的合理漲幅為17%～29%。公司停牌前一日收盤價為3.30元。

中投顧問文化行業研究員蔡靈認為，隨著國民經濟不斷增長，消費者對文化產品的需求量大幅提升，公司所經營的項目如主題公園、電影等發展潛力巨大。

記者注意到，常州中房房地產開發公司曾在公司暫停上市前加倉買入191萬股，共計持股693萬股，位列第三大流通股東。

ST北生 保薦機構稱盈利能力恢復

每經記者 李智

與其他被暫停上市公司一樣，ST北生也是由于2006年～2008年連續三年虧損被暫停上市。不過幸運的是，經破產重整，公司已將主要經營性資產通過拍賣等形式用于清償債務。同時，2012年12月公司通過無償受贈形式獲得杭州郡原物業100%股權，預計2012年～2014年可分別實現凈利潤440萬元、460萬元和530萬元，杭州郡原物業原股東承諾如不能完成上述業績，將以現金補足。*ST北生通過置入資產具備了必要的持續經營能力。于是，ST北生恢復上市申請最終獲證監會批準。

有分析人士認為，杭州郡原物業盈利能力并不突出，公司表示，杭州郡原物業2011年、2012年凈利潤分別為395.06萬元、472.14萬元，因此，此前各方還是把希望寄托在ST北生運作已久的資產重組上。然而令人意外的是，就在公司宣布2月8日恢復上市時，也傳來重組方案被股東大會否決的消息。至此，ST北生先后嘗試向地產、光伏、生物醫藥轉型失敗后，試圖投身內河航運業的計劃也告吹。慶幸的是，重組擱淺并沒有阻止公司恢復上市步伐，保薦機構國金證券在關于ST北生具有持續經營能力之專項核查意見中表示，2012年12月5日公司第七屆董事會第十六次會議審議通過了 《關于接受浙江郡原地產股份有限公司無償贈予其持有的杭州郡原物業服務有限公司100%股權的議案》，浙江郡原地產股份公司將其持有杭州物業100%股權捐贈給公司，前述股權贈予工商變更登記已于2012年12月6日完成。公司將轉型進入物業管理服務行業，恢復了盈利能力。

《每日經濟新聞》記者注意到，ST北生在暫停上市期間經歷過一次破產重整，利用公司資本公積金每10股轉增3股，共計向普通債權人轉增公司股份9110.62萬股，因此，公司停盤前一日收盤價為4.09元，但恢復上市首日開盤參考價則為3.15元。由于凈資產為負，公司在披露2012年報后仍將在上交所風險警示板塊內交易，投資者必須面對“單一賬戶當日累計買入的單只風險警示股票，數量不得超過50萬股”等限制炒作措施。

*ST路橋

將摘帽變身“山東路橋”

每經實習記者 何炳輝

暫停上市近5年之后，ST丹化終于完成重組，股票簡稱變更為*ST路橋，并于2月8日恢復上市。

2012年度業績快報顯示，*ST路橋歸屬于母公司所有者凈利潤2.31億元，同比增長近500倍。也就是說，若年度報告公布后，公司將可向深交所提出撤銷風險警示處理，摘掉“ST帽子”，進而變成“山東路橋”。

*ST路橋曾因連續三年虧損，于5月16日被確認暫停上市。暫停上市后，公司通過破產重整變成“凈殼”，并在2012年發行股份購買資產并轉讓股份，最終順利完成了重大資產重組，恢復持續經營能力。

*ST路橋的重組之路頗為曲折。早在2009年，公司就因面臨多起訴訟進行破產重整；隨后大股東丹化集團以拍賣股份方式引入永同昌，永同昌成重組方后擬注入房地產業務，但又逢房地產調控，重組失敗。直到去年永同昌引入山東高速集團作為新重組方后，重組才取得實質進展。

據了解，山東高速集團成立于1997年7月，注冊資本150億元，是國有獨資企業。山東高速集團是A股上市公司山東高速的控股股東，持有71.21%的股權，實力不俗。重組完成后，山東高速集團將增加山東路橋這個新的融資平臺。

公告顯示，*ST路橋2012、2013年度預計實現凈利分別為22856.88萬元和24818.05萬元。公司董秘張虹表示，今年4月公布年報后就會摘帽，今年業績還是會保持在現在2億多的水平，達不到這一水平大股東會補償。

《每日經濟新聞》記者注意到，從事路橋工程施工及養護施工的A股上市公司還有四川成渝，其動態市盈率約9倍。而*ST路橋去年基本每股收益為0.3227元，以9倍市盈率估算，*ST路橋恢復上市后的合理估值不超過3元，比開盤價3.64元低出不少。

“后市價格不宜盲目樂觀，上市公司股價仍需公司實實在在的經營業績作支撐才能穩定走高。”深圳紅日升投資有限公司基金經理王平分析指出，“今后山東路橋集團或可能存在一些集團內部的資產及業務整合，但該集團重組成功后首要解決的問題應是原*ST路橋公司內部資金占用混亂及股東權益不分等歷史問題。”

公開資料顯示，2009年底，永同昌以0.2元/股的價格獲得8653萬股ST丹化股份，并取得重組方資格。但在多次重組失敗后，永同昌引入山東高速集團這一新的重組方，但現在的轉讓價已高達3元/股，這意味著永同昌獲利超過2.4億元，3年時間收益率高達14倍。

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