企業債發行利率走低 公募盯上私募債高票息

隨著企業債發行利率的逐步走低，私募債正憑借高票息優勢闖入機構視野。記者了解到，開年以來，企業債平均票面利率已降至5.7%，為過去六個月以來最低水平。在此背景下，私募債票息吸引力漸升。

業內人士表示，隨著債市一級市場發行利率走低以及市場預判二級市場交易風險將加大，票息收入將成為債券類理財產品比拼收益的關鍵，私募債優勢有所增加。不過，該類債券整體風險仍較高，產品銷售也呈現“兩極分化”的現象，個別如國企背景、有擔保的品種得到市場追捧。

企業債發行利率走低

公告顯示，近期多家公募試水私募債。昨日，富國基金基金公告稱，旗下強收益定期開放債基投資了武漢天捷重型裝備公司12年中小企業私募債，投資數量為3000張。該債券期限為1年，票面利率為8.5%。

無獨有偶，新華基金昨日也公告稱，旗下純債添利債基投資了南京江寧濱江物流有限公司2013年中小企業私募債，投資數量為20000張。該期限為3年期債券，在存續期第二年末發行人具有上調票面利率選擇券以及回售選擇券，票面利率為9.55%。

業內人士告訴記者，上述基金投資私募債主要是因為近期債市火爆，企業債發行利率逐步走低，私募債高票息變得越發有吸引力。此外，產品發行數量增加后，今年債券市場分化比較明顯，個別資質較佳的私募債價值逐步被挖掘。

“我們公司去年9月決議就可以投了，不過去年價值遠不如城投，后來一直在觀望；今年債券市場分化比較明顯，私募債作為一個品種開始關注了。這個板塊的風險挺高的，投資只能是沙里淘金。”某基金公司人士說。

記者了解到，由于年初資金配置需求旺盛，流動性推動債市發行火爆，近期企業債發行利率逐步走低。統計數據顯示，1月份至今發行的356億企業債，平均票面利率在5.7%，是過去六個月以來的最低水平。而私募債的票面利率普遍高于8%。

此外，一向保守的公募試水私募債，也可能意味著投資策略的變化。上述基金公司人士表示，由于經濟數據企穩后，通脹指數也有所上升，市場擔心后期債市交易風險會逐步提高，未來投資收益將主要來自票息，所以大家這塊會看得比較重。

機構熱捧國企私募債

雖然吸引力漸升，但并不意味私募債市場整體回暖。記者了解到，由于擔心信用風險、流動性不佳等因素，并非所有機構都開始布局該領域投資。此外，私募債市場也呈現“兩極分化”的現象，個別有國企背景、擔保較高的產品需求火爆，民企私募債發行仍然舉步維艱。

“有國企背景的搶得很厲害，民企的就很難銷了。”某券商債券自營人士告訴記者，除了公募外，券商資管、自營都對這塊需求很大，不過由于私募債資質分 化較大，“值得投資的”產品并不多，并非所有機構都開始在此領域的投資。滬上某中大型基金公司研究員也表示，“需要跟蹤的券種太多，公司基本都不看。”

事實上，從去年5月滬深兩市正式啟動試點以來，私募債首批產品遭到哄搶，不過由于風險收益比不佳、流動性較差等原因，產品后期發行陷入“寒冬”，不少承銷商不得不考慮將產品分級。