五糧液零售價續降 出廠價上調將擠壓渠道價差

證券時報記者 鄭昱

近期五糧液（000858）在經銷商大會放出了上調產品出廠價的消息。而記者通過走訪五糧液深圳地區的部分賣場發現，五糧液產品的終端零售價悄然再次下調，這意味著零售價與出廠價價差在縮小。

以五糧液52度水晶瓶為例，其在多家深圳賣場的零售價在886元左右，較零售指導價1109元直降200多元。

深圳賣場降價促銷

記者昨日來到華潤萬家深圳地區一家賣場，五糧液52度水晶瓶標示促銷價為886元。銷售人員告訴記者：“這已是五糧液近期第二次降價，此前不久，52度水晶瓶的市場零售指導價從1109元下調到959元，兩輪降價額度合計在200元以上。”

該銷售人員還表示，五糧液零售價密集下調的現象十分罕見，2012年節假日促銷時，頂多讓利100元，實際銷售價仍在千元以上。

記者注意到，除了52度水晶瓶以外，五糧液多款其他產品也在上述賣場降價促銷。其中，52度1618雖然標價1399元，但賣場給出了直減300元的優惠。

其他高端白酒中，瀘州老窖52度1573有立減150元的促銷活動，53度飛天茅臺則標有1657元的促銷價。總體來看，五糧液的讓利幅度最大。

在深圳天虹商場某高檔酒賣場，五糧液52度水晶瓶標價仍為1109元，但該產品參與每瓶送200元天虹購物卡活動，而標價1399元的52度1618則參與送300元購物卡的促銷。

該賣場工作人員告訴記者，52度水晶瓶原本每瓶贈送100元購物卡，剛剛上調了贈送額度，給出了更高的優惠。

與線下賣場相比，五糧液主打產品在線上商城的售價更低。京東商城52度水晶瓶標價為729元，沃爾瑪山姆會員店網上商城標價為885元。

券商稱下月出廠價上調

在五糧液主打產品零售價下調的同時，公司即將上調出廠價的新聞備受關注。記者注意到，已有包括中信證券、申銀萬國等在內的十余家券商發布研究報告，對五糧液將上調出廠價的消息給出評論。有研究員透露，消息來源是五糧液2012年底召開的經銷商大會。

不過，截至2013年1月14日，五糧液并未發布調整出廠價公告，但在過去幾輪調價前夕，五糧液均以公告形式予以披露。

針對五糧液未來的價格走勢，券商研究員給出了不同看法。

中信證券食品飲料行業首席分析師黃巍表示：“五糧液水晶瓶出廠價659元將在今年2月1日漲價10%，1618調價至900元，但1618可供銷量從2012年的3500噸壓縮至1000噸，控量提價培養1618高端形象。假若市場推廣效果顯著，產品出廠價格在2013年下半年具備進一步上漲能力。2013年預計白酒終端銷售先抑后揚。”

日信證券研究員趙越則認為，五糧液提高出廠價，一方面是為了穩定不斷下滑的終端價格，提振經銷商和市場信心。另一方面也是應對茅臺提價后的競爭壓力，站穩高端白酒市場。但2012年公司執行的是明顯偏向于走量的策略，終端實際價格從1100元持續下滑，部分賣場甚至低于700元，渠道價格已經出現倒掛，在高端白酒行業景氣下滑、終端需求不振的情況下，提價能否順利執行仍有疑問。

倘若上述提價得到五糧液的公告證實，52度水晶瓶下月起出廠價將提高到725元左右，這與當前京東商城的標價729元相當，與深圳地區的華潤萬家、沃爾瑪山姆會員店零售價價差縮減至150元左右。

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