郭樹清：提高QFII額度 試點QDII2

證監會主席郭樹清昨日在“亞洲金融論壇”上表示，未來將進一步擴大內地資本市場的對外開放，具體工作將包括鼓勵雙向平衡的組合投資，擴大居民發行、交易境外金融工具范圍，提高中介機構服務跨境投資的水平等。他透露，監管部門將進一步完善合格境內機構投資者制度安排，試點開展合格境內個人投資者制度(即所謂QDII2)。 郭樹清在題為“建設一個更加開放更加包容的資本市場”的主旨演講中指出，未來將按照“逐步實現人民幣資本項目可兌換”的總體要求，從中國資本市場發展的實際需要出發，穩步提高市場開放的廣度和深度。重點針對資本賬戶中尚未實現完全可兌換的項目，進一步優化開放政策工具，更多地采用有條件的總體監控措施，逐步代替簡單化的硬性規定。 一是在繼續鼓勵雙向直接投資的同時，鼓勵雙向平衡的組合投資。支持中介機構、境內外交易所創造性地開展多種合作。其總體目標為，非居民在境內的發行與交易更加制度化、便利化。非居民投資，QFII、RQFII等間接渠道，總額度需要有計劃地持續增加，投資比例限制需逐步放寬，直接渠道也要適當拓寬。 郭樹清說，對于當地機構投資者建議開放合格境外個人投資者，即所謂QFII2或RQFII2，“這個建議的可行性值得研究”，同時監管部門將積極推動B股市場改革，提高B股公司的正常經營和發展能力。也歡迎國際投資者共同參與金屬、原油和金融期貨市場建設。 二是擴大居民發行、交易境外金融工具范圍。在積極支持香港人民幣離岸中心建設的同時，將逐步開放、拓寬居民直接參與境外市場的渠道，使居民個人資本交易實現正規化、便利化。 郭樹清表示，將進一步完善合格境內機構投資者制度安排，試點開展合格境內個人投資者制度(即所謂QDII2)，適當放寬境內企業境外上市的條件，支持符合條件的內地企業赴境外融資，提高我國經濟利用國際資本市場配置資源的能力。 三是提高中介機構服務跨境投資的水平。境內外的金融機構，尤其是證券類機構，需要提高為非居民、居民跨境投資的服務水平，拓寬業務深度、廣度，加快品種創新、交易的組織和服務創新。 在將合資證券公司外方持股比例上限提至49%、允許外資入股中國期貨公司比例最高可達49%、對基金公司等財富管理機構研究試點更開放政策措施的基礎上，還將繼續兌現金融市場開放承諾，進一步放寬證券期貨業的外資市場準入，提高外資持股上限，逐步放寬業務范圍。繼續支持符合條件的證券期貨經營機構“走出去”。推進期貨公司境外期貨經紀業務試點。 郭樹清還透露，下一步將繼續研究提高港澳資本在合資證券公司、基金公司和期貨公司的持股比例的可行性。支持跨境交易型開放式指數基金(ETF)產品和跨境債券市場發展。探索內地與香港注冊基金互認及跨境銷售、滬港交易所產品互掛等新的開放形式和內容，從多方面切實支持香港國際金融中心的建設和完善。 “依照國際貨幣基金組織等國際機構目前使用的概念、定義和標準，我國資本市場的開放程度屬于較低水平，但實際情況卻并非如此。”郭樹清說，根據監管部門所做的現狀評估，我國資本賬戶七大類別的40個項目全部都不同程度實現了可兌換，不存在完全不可兌換的項目。 統計顯示，截至2012年底，外資股東A股賬戶合計11000多戶，合計持有775.2億股，占全市場A股總股本的2.56%，外資合計持股市值占A股總市值的3.66%。從另一個角度看，200多家QFII持股家數與上市公司總數之比達到89.1%，境外股東持股家數占比為10.7%，三資企業持股家數占比為75.1%。同時，我國還有在境外上市的公司達1千多家，其中在香港上市的H股、大紅籌、小紅籌公司市值總額達1.8萬億美元。將所有在境內外上市的中國企業加總在一起計算，其股票15%左右掌握在境外投資者手里。 “因此，無論從哪個角度分析，中國資本市場的實際開放程度非常高，這是不爭的事實。” 郭樹清還提到，目前A股市場個人投資者已達7800多萬，賬戶數超過1.68億，如按家庭估算，涉及2億多人。我國市場雖發展前景十分廣闊，市場潛在資金供應十分充裕，但市場依然比較稚嫩，“新興加轉軌”的定性沒有改變。這主要表現在如下五方面： 一是市場層次不健全，債券市場發展嚴重滯后，股權融資形式單一，期貨及衍生品發展不足。二是估值結構不合理，藍籌股“優質不優價”，中小企業股票平均有50%的溢價。三是股權結構較為特殊，國有控股公司、家族公司的比例高，國有股東持股占市場總股本超過57.8%，上市公司單一大股東平均持股比例超過37%，一股獨大的現象比較普遍。四是市場秩序需要規范，市場參與各方誠信水平不高，法治意識較差，虛假披露、財務造假、內幕交易、市場操縱等現象時有發生。五是市場波動幅度大，如上證綜指2007年上漲97%，2008年下跌65%，2009年又上漲80%。 郭樹清介紹，為優化市場結構、規范市場秩序、提高市場效率，近兩年里我國市場推出了系統改革措施，包括進一步放松行政管制、鼓勵長期投資、改進新股發行制度、完善退市制度、強化上市公司分紅、加快多層次資本市場建設、積極推動債券市場發展、大力培育機構投資者、強化市場法治建設等。 他表示，2012年，證監會取消和調整了35項行政審批項目，目前還有10多項正在研究修法。