周五機構一致看好南國置業等10金股

九九久（002411）：搬遷項目投產,產學研合作拓展鋰電池產業鏈

公司發布兩項公告,“萬噸級藥物中間體苯甲醛與系列脂肪酰氯聯產工藝的產業化”項目中苯甲醛產品搬遷部分試生產取得成功,同時公司與南京工業大學沈同德團隊合作建設納米技術應用研究所,并開展納米復合磷酸鐵鋰和鈦酸鋰等鋰電池正負極材料、納米二氧化鋯粉體及陶瓷材料以及納米氮化硼等材料的中試生產線建設,通過產學研合作拓展公司在納米新材料領域的市場。我們認為該項合作拓展了公司的鋰電池產業鏈布局,為公司培育未來新興產業領域的增長點打下了基礎,考慮到中試需要一年左右的時間,我們維持公司“審慎推薦-A”的投資評級,等待公司鋰電池隔膜等新業務驗證之后仍有上調空間。

萬噸苯甲醛項目成功投產有利于公司保持苯甲醛產品的連續產能。“萬噸級藥物中間體苯甲醛與系列脂肪酰氯聯產工藝的產業化項目”由公司控股子公司南通天時化工投資10,160萬元投資建設。此次達產的意義在于公司將保持苯甲醛業務的連續生產能力,新廠區產能達產之后老廠區的設備將逐步拆除,苯甲醛業務整體產能變化不大,此次達產之后,公司苯甲醛業務板塊將進入擴建和衍生品建設階段,為公司明年產能釋放打下基礎。

通過產學研合作設立納米科技應用研究所,鋰電池產業鏈拓展至納米復合磷酸鐵鋰正極材料和鈦酸鋰負極材料領域。我們認為公司此次產學研合作有三個主要看點:第一、產學研合作對象起點高。此次合作方沈同德博士是國家千人計劃人選,擁有美國科研和產業化工作經歷,在納米科技和非晶材料方面經驗豐富,為此次合作奠定了較高的合作起點;第二、雙方優勢互補,直接瞄準產業化。此次合作一期以中試生產線建設為主,直接瞄準現有科研成果的產業化進程,之前科研團隊已經成功完成了初期小試生產,此次選擇公司進行中試線建設,主要是利用公司的資金和設備優勢,進行中試生產線建設,打通產業化鏈條,從沈同德博士團隊十月份中旬到公司參觀開始,僅用不到一個月時間達成合作協議,從側面反映了科研團隊對公司生產環境和設備條件的認可。第三、公司在鋰電池產業鏈的戰略布局拓展至納米復合磷酸鐵鋰正極和鈦酸鋰負極,未來有望打通“正極材料—負極材料—隔膜—六氟磷酸鋰”整條產業鏈,為抓住將來鋰電池行業高速增長機會打下堅實基礎。（招商證券 張良勇）