保護投資者利益才是市場存續的根本

每經編輯 熊錦秋    

一個漠視投資者利益的市場，投資者必將逐漸遠離；只有厚待投資者，把投資者權益放在首位，才能樹立起投資者對市場的信心。

上市公司應該充分尊重和維護投資者利益。無論是大股東，還是小股東，都是企業的“主人”。上市公司最能在市場樹立好的口碑的做法，無疑就是為股東創造最大價值，同時讓這些價值為股東所分享。為此，上市公司主要應做好三方面的工作：

首先，要完善公司治理，建立健全經營管理者的約束激勵機制，讓公司人盡其才、人盡其用，充分發揮公司高管員工各方面潛能，創造更多財富。其次，要加強與投資者關系的管理。上市公司要建立與投資者準確、及時和清晰的雙向溝通機制，充分保障投資者知情權。若上市公司遭到不實利空傳言，更要及時予以澄清。第三，上市公司應主動厚報投資者。在不影響公司持續發展的前提下，上市公司要盡可能提高現金分紅比例。

從監管者層面來講，更要把保護投資者利益作為重中之重。要嚴厲打擊上市公司向大股東、高管輸送利益行為，對其中責任主體要嚴格追責，當然，為此也需完善有關法規制度。另外，要建立約束性較強的強制分紅制度，當前A股市場還沒有發展到可以由上市公司自定分紅方案的階段，否則多數上市公司可能會“一毛不拔”。

為保障中小股東權益，證監會曾提出要加大對中小股東權利的司法救濟，以司法的力量防止大股東濫用公司控制權。另外，今年年初，證監會投資者保護局成立，其主要職責包括研究投資者投訴受理制度、推動建立完善投資者受侵害權益依法救濟的制度等八大職責。筆者認為，普通投資者在市場處于弱勢地位，僅靠自身維權或給予司法救濟，其權益仍難得到有效保護。筆者建議，應賦予證監會投資者保護局對違法違規者提起民事公訴的權力，讓握有公權力的證監會去直接應付市場中的強勢利益主體，代受害人尋求賠償，追回不法者的不當得利，如此才能扭轉目前違法者與受害者之間的不平等地位。

從投資者角度而言，也應加強自我保護。對于一些持續大比例現金分紅厚報投資者的上市公司，可以買入捧場，反之，對于一些業績看似靚麗但一毛不拔或業績平平甚至虧損的公司，最好遠離。而且投資者不能抱著投機目的，要理性投資。

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