央行節前連施天量逆回購 凈投放3650億堪比降準

每經記者 李玉敏

9月27日，央行繼續實施14天和28天的逆回購操作，投放資金共1800億元，加上周二進行的2900億元逆回購操作，中秋國慶節前的資金面大幅寬松，效果堪比一次降準。

本次1800億元逆回購中，14天期交易量500億元，28天期交易量1300億元，中標利率分別為3.45%和3.6%，和上周二的利率持平。本周公開市場逆回購到期資金為1070億元，可用于對沖的到期央票20億元，全周實現凈投放3650億元。

北京一家國有大行的資金交易員對《每日經濟新聞》記者表示：“上次2900億逆回購市場上的需求基本上就已經滿足了，今天的這個量還是有點讓人意外。這個量不僅能讓節日平穩過渡，就連下月的存款準備金繳款因素的計算在內了。14天的資金能夠到10月11日，28天就能達到十月末了。”

有券商的銀行業分析師認為，央行本周大規模的凈投放，的確有點出乎預料，不過這只是為了短期內緩解資金面的緊張。雖然釋放的流動性不亞于降準，但是要刺激經濟提振信心，還需要“降準”這樣的公開信號。

招商銀行的分析師劉俊郁認為，展望四季度，一方面，國內經濟依然低迷，外匯占款延續負增長，需要央行放寬貨幣政策予以支持；另一方面，受歐洲央行推出 OMT 計劃以及美聯儲 QE3 出臺的影響，未來外圍流動性寬松的環境已經生成，加上國內通脹拐點已現，防通脹任務不容忽視。

在劉俊郁看來，政策弱于預期。監管層在貨幣政策上的“綏靖”姿態也打壓市場的預期，僅僅以逆回購放寬流動性帶來的資金深度不足的問題令回購利率持續維持在偏高的水平。

不過申銀萬國9月27日的分析預計， 9 月份通脹溫和，CPI為 1.9%，比上月小幅回落 0.1 個百分點。信貸投放量預計為 7500億元，M2 增速預計為 13.9%，比上月提高 0.4 個百分點。經濟仍處于筑底階段，低通脹為政策保增長提供了空間，預計財政和貨幣政策將繼續保持總體寬松的基調，項目投資將逐漸加快，扶持外貿政策將繼續落實。