QE3對中國信貸影響甚微 銀行息差面臨更大壓力

每經編輯 每經記者 鄧莉蘋 發自深圳    

每經記者 鄧莉蘋 發自深圳

QE3終于如期而至，對比香港地區，內地的銀行市場對QE3的反映相對較平靜。

“對美國推出QE3，銀行并沒有什么反應。”深圳地區某銀行人士表示。“QE3對內地信貸市場太間接，至少目前沒有看到明顯的影響”，東方證券銀行業分析師金麟也對 《每日經濟新聞》記者表示，實際的影響不會那么明顯。不過有分析師表示，銀行的凈息差會面臨更大壓力。

對貸款影響甚微

QE3對個貸方面的影響，由于流動性的寬松將更多地推升大宗商品以及原材料價格的上漲，加大通脹壓力，同時，熱錢的流入也可能會使房價面臨上漲壓力，從而影響房貸。

在QE3推出的當日，香港金管局即宣布了對按揭貸款的監管措施進行了調整，并且在當日實行，收緊超過一個物業的按揭貸款申請。

香港金管局總裁陳德霖表示，美國聯儲局公布進行第三輪量化寬松政策，表示將會有更多資金透過美國銀行體系流入新興巿場。另外，因為歐洲央行宣布買債機制，令歐債危機有所緩和。在這個情況下，香港樓巿的繼續升溫給銀行體系帶來的風險亦再次增加。

但在內地市場上，顯然影響沒有那么明顯。韓國友利銀行深圳分行副總經理高誠靖也對 《每日經濟新聞》記者表示，內地的房地產市場由于受到限購政策的影響，所以影響并沒有那么大。現在影響內地信貸市場的因素太多，這樣的影響真的是極小的。

一般來說，由于QE3的推出，會導致美元比較寬松，而美國又是中國較大的出口國，這對中國的出口經濟有一定的提升。同時，雖然原材料價格推動，對市場是有一定的刺激作用，但現在全球市場面臨一個去庫存期，所以“這個途徑的力量更為弱,幾乎無法看到，”深圳地區一業內人士表示，“所以總的來說，心理影響大于實際影響,當前的影響會非常小。”

對存款影響有限

QE3的推出，意味著美元相對寬松，相對于人民幣，美元或許會存在貶值。對中國來說，或許會減少熱錢流出的狀況。QE3推出后，人民幣對美元匯率明顯走高，數據顯示，9月17日人民幣對美元匯率中間價報6.3295，較前一交易日繼續上漲22個基點，創下近兩個月新高。

中投證券研報顯示，資金向新興市場的流入，將會改善國內今年以來外匯占款水平下降引發的存款增長困難局面，有利于M2和信貸的增長，從而有利于穩增長政策目標的實現，降低央行寬松政策的必要性。

但金麟向《每日經濟新聞》記者表示，即使美國推出QE3，還是難以改變熱錢流出的趨勢，中國的熱錢流出狀況更多的還是受到國內的經濟政策等因素的影響。

高誠靖認為，QE3的推出，人民幣有一個短期的升值，會對銀行的存款壓力有一定的緩解，但這個影響是微乎其微的。總體來看，QE3對中國的信貸市場很難有比較直接的影響。中國目前的信貸狀況，更多的是受國內經濟狀況的影響，反而應該看中國對QE3反應是什么，如果中國也做一些寬松政策的調整，比如降息等，這就會通過貨幣政策的傳導影響到中國的信貸市場。

海通證券分析師也在研報中表示，QE3推出，壓縮國內貨幣政策和財政政策的空間，加大宏觀經濟“滯漲”的可能性。“滯漲”在目前背景下對我國銀行業不利：資產方收益率提不上去（經濟下行），負債端付息率降不下去（通脹會使存款、理財產品收益率保持高位）；銀行的凈息差會面臨更大壓力，而資產質量擔憂也難減弱。