多家外資行微調中國經濟增長預期

每經編輯 每經記者 張寒 發自北京    

每經記者 張寒 發自北京

針對近期的經濟數據，各大外資行紛紛給出了自己對未來經濟走勢的判斷，其中不乏下調此前預期者。大部分外資行表示，7、8月份數據比預期要差一些，對于是否降息，各大行看法不一。

高盛在昨日（9月13日）發布的報告中指出，已經預計到固定資產投資相關政策將放松，但基建投資的預期增長或將被出口疲軟、房地產調控和銀監會將表外貸款納入資產負債表的政策因素所抵消。

摩根士丹利則取消了年底前將降息一次的預測。其認為2013年，中國可能面臨不平坦的宏觀調控之路，進行經濟結構改革時缺乏足夠的逆周期政策調整。

小幅下調經濟增長預期

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌在9月13日的媒體見面會上表示：“上周我們對經濟做了一下微調，原來是7.7%，現在判斷是7.6%的增長預期，明年從8.5%調到8.3%，從經濟走勢的整體判斷來說，并沒有什么變動。”

朱海斌判斷，今年下半年經濟是比較溫和的復蘇，或者從同比的角度是底部慢慢筑底的過程，今年還有一次降息，從時間上來看，9月份應該是比較好的時間窗口。

渣打銀行9月13日發布的報告則指出，未來幾個月CPI同比漲幅反彈，將會加大貨幣政策決策難度，并給予央行更多理由支持其較為明顯的觀點，即基準利率不再需要降低。

摩根士丹利本周三將中國2012年和2013年的GDP增長預期下調至7.5%和7.9%（此前為8%和8.6%），并將對溫和增長反彈的預期推遲至明年初。高盛認為，政策和經濟增長的變動均不會重現2008年末到2009年初的情形，而且增速將低于其今年早些時候的預測。

蘇格蘭皇家銀行首席中國經濟學家高路易預測，由于全球增長可能會繼續萎靡不振，中國今明兩年的經濟增長率預計為7.5％～7.8%，同時出口前景暗淡。“假設增長在2012年末走出谷底，同時全球經濟前景企穩，那么未來12個月的降息空間將變得極為有限。但通脹進一步明顯回落可能引發再次降息。”他說。

政府促進經濟溫和復蘇

外資行認為，政府希望確保穩定（批準一些項目并監測其效果）以促進經濟溫和復蘇。

針對媒體廣泛報道國家發改委在上周最后兩天集中批復了大量投資項目的新聞，高盛在9月13日發布的研究報告中稱，公布的大部分投資項目都是在前幾個月 （從4月份開始）批復的，只不過信息的公布集中在上周最后兩天。

高盛認為，與基建投資相關的融資政策將進一步放松，財政支出將比原計劃增加幾千億人民幣，但具體數額不確定，因為政府并未宣布相關信息。此外，政府可能根據經濟形勢的變化進行調整。

摩根大通和高盛均指出，不應對貨幣政策大幅放松抱太大希望。資金供應而不是項目審批是當前短期增長的關鍵。

渣打銀行表示，對于大型戰略性項目（例如鐵路和地鐵），中央政府及地方政府會相繼注入一些資產。但總的來說，這類項目都將通過銀行貸款或者債務發行來融資。銀行已經放松了基礎設施項目的貸款條件，債市也更支持基礎設施建設債券的發行（今年或將高達人民幣5000億元）。但可用資金數目尚不清楚。與2009～2010年不同，商業銀行正非常認真地就這些項目進行協商。