負(fù)債高企籌劃融資 順鑫農(nóng)業(yè)仍豪擲2億理財(cái)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 唐強(qiáng)    

每經(jīng)記者 唐強(qiáng)

盈利能力大幅下降的順鑫農(nóng)業(yè)（000860，收盤價(jià)13.33元）仍舊執(zhí)行著自己的理財(cái)計(jì)劃，擬投入不超過(guò)兩億元參與理財(cái)，但根據(jù)其以往的理財(cái)經(jīng)驗(yàn)，公司投資收益率尚不足1%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還發(fā)現(xiàn)，多元化經(jīng)營(yíng)的順鑫農(nóng)業(yè)面臨著一定資金壓力，其資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)72.29%（行業(yè)平均水平40%），公司已籌劃發(fā)行數(shù)十億元的融資工具，并向多家銀行貸款近10億元。

2倍凈利投保本理財(cái)產(chǎn)品

今年以來(lái)，以白酒銷售、生豬屠宰為主營(yíng)業(yè)務(wù)的順鑫農(nóng)業(yè)日子并不好過(guò)。沒(méi)有了北京市發(fā)改委撥付的項(xiàng)目貸款貼息，沒(méi)有了出售順鑫茂峰股權(quán)形成的投資收益，順鑫農(nóng)業(yè)上半年交出了一份難以讓投資者滿意的中報(bào)。

8月28日，順鑫農(nóng)業(yè)中報(bào)披露，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.41億元，同比增長(zhǎng)22.78%；但高收入并未帶來(lái)高利潤(rùn)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.67億元，同比減少47.43%；而凈利潤(rùn)更是大幅下滑至1.09億元，同比減少60.11%。

盡管如此，順鑫農(nóng)業(yè)卻將理財(cái)計(jì)劃提上工作日程：順鑫農(nóng)業(yè)及控股子公司將在12個(gè)月內(nèi)循環(huán)利用不超過(guò)兩億元自有資金，購(gòu)買低風(fēng)險(xiǎn)的銀行保本型短期理財(cái)產(chǎn)品，每筆產(chǎn)品購(gòu)買期限不超過(guò)3個(gè)月。

這兩億元已經(jīng)接近于其上半年凈利潤(rùn)的兩倍！《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，順鑫農(nóng)業(yè)2011年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.07億元，此次理財(cái)計(jì)劃或?qū)⑾娜ツ耆?5%的凈利潤(rùn)。據(jù)悉，目前上述理財(cái)議案已獲得順鑫農(nóng)業(yè)董事會(huì)全票通過(guò)，且交易無(wú)需提交股東大會(huì)審議，也無(wú)需經(jīng)過(guò)政府相關(guān)部門批準(zhǔn)。

其實(shí)，早在2011年順鑫農(nóng)業(yè)就耗資3000萬(wàn)元購(gòu)買了三款理財(cái)產(chǎn)品，總共盈利13.89萬(wàn)元，收益率尚不足1%。因而有投資者戲稱，這樣的投資毫無(wú)意義，購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品既然不能抵消融資成本，那么為何不用于償還貸款或存銀行？

資產(chǎn)負(fù)債率逾70%

業(yè)績(jī)大幅下滑，順鑫農(nóng)業(yè)卻“不務(wù)正業(yè)”購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，這不免使投資者疑惑。實(shí)際上，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還發(fā)現(xiàn)，順鑫農(nóng)業(yè)并不“富足”，尚存有一定的資金壓力，并通過(guò)連續(xù)發(fā)行數(shù)十億元的融資工具，來(lái)償還銀行貸款以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

上半年，順鑫農(nóng)業(yè)向中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)申請(qǐng)注冊(cè)，擬發(fā)行的短期融資券、分期發(fā)行非公開定向債務(wù)融資工具以及發(fā)行公司中期票據(jù)，三大項(xiàng)目融資額分別不超過(guò)10億元。對(duì)于融資目的，順鑫農(nóng)業(yè)表示均是為了降低融資成本，節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用，并主要用于償還公司銀行借款及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

據(jù)悉，順鑫農(nóng)業(yè)已在5月25日和6月8日分別完成了第一期和第二期的非公開定向債務(wù)融資工具發(fā)行工作，兩期發(fā)行額共7億元，發(fā)行票面利率均為5.5%。

除上述融資方式外，順鑫農(nóng)業(yè)還頻頻向各大銀行申請(qǐng)巨額貸款，現(xiàn)已向上海銀行和郵政儲(chǔ)蓄申請(qǐng)4.5億元的貸款，用于補(bǔ)充流動(dòng)性資金。為穩(wěn)定控股子公司北京順鑫佳宇地產(chǎn)發(fā)展，又向光大銀行申請(qǐng)3.5億元經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸款，期限10年。

對(duì)此，某行業(yè)研究員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，由于順鑫農(nóng)業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)，其業(yè)務(wù)涉及房地產(chǎn)、白酒、生豬屠宰等多個(gè)領(lǐng)域，再加上國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的宏觀調(diào)控，造成其運(yùn)營(yíng)壓力巨大，資金面臨一定缺口。從財(cái)務(wù)報(bào)表也可以看出，順鑫農(nóng)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)72.29%，遠(yuǎn)高于同行業(yè)40%的負(fù)債率水平。在此情況下，該公司還花巨資投入理財(cái)，的確有點(diǎn)奇怪。

就上述現(xiàn)象，記者致電順鑫農(nóng)業(yè)，公司證券部某工作人員指出，此次投資是在保證公司資金流動(dòng)性及安全性的前提下，利用自有資金的閑置空檔期，投資于本金有保障的銀行類短期理財(cái)產(chǎn)品。通過(guò)短期銀行理財(cái)，可提高公司資金的使用效率。

不過(guò)，這樣的投資收益率是否高于公司的貸款利率，是否能夠抵消一部分融資成本？面對(duì)這一問(wèn)題，順鑫農(nóng)業(yè)工作人員則表示不清楚，需要轉(zhuǎn)告公司高管予以回答。但截至記者發(fā)稿時(shí)，仍未獲得順鑫農(nóng)業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人的回復(fù)。