西南、國都證券無緣“合體”首例上市券商并購案告吹

每經編輯 每經記者 李智 實習記者 鮑春妹    

每經記者 李智 實習記者 鮑春妹

當西南證券 （600369，收盤價10.36元）宣布吸收合并國都證券之時，這樁被冠以首例上市券商并購案名頭的資產重組，曾經引發了市場各方的廣泛關注，重組之后的“新西南證券”，也曾引起了不少的期待。然而，在幾經波折，歷時近一年后，西南證券卻在今日宣布終止重組。

重組夢碎

西南證券一則《關于終止重大資產重組的公告》今日的曝光，標志著備受矚目的首例上市券商并購最終以失敗告終。

西南證券公告稱，由于交易雙方在新的市場形勢下，對證券公司當前的價值判斷產生差異，經磋商談判，未能達成一致，公司最終決定終止此次重大資產重組，并且3個月之內不再進行重大資產重組。

西南證券表示，此次終止重大資產重組的原因主要有兩個，一是自2011年3月重大資產重組以來，全球資本市場發生巨大變化，由于經濟復蘇艱難等原因，中國股票市場持續走低，證券公司盈利下降、總體估值有所降低。

另外，證券公司未來的競爭格局和經營模式將發生很大變化，新的監管思路將最大限度放松行業管制，支持證券公司創新發展，對放寬證券公司業務范圍和投資方式限制、推動營業部組織創新以及上市等方面，提出了明確、積極的鼓勵措施，證券公司競爭格局和經營模式將發生很大變化。

“分手”早有苗頭

根據在2011年8月16日披露的預案，西南證券擬通過向國都證券股東新增發行股份的方式吸收合并評估值為112.80億元的國都證券，即每單位注冊資本的評估價格4.30元，在此基礎上為參與換股的國都證券股東安排一定比例的風險溢價，但每單位注冊資本最終作價不超過5元；而且擬在吸收合并完成的同時，出資13.5億元設立西證國都證券有限責任公司，從事證券經紀業務。

當初西南證券宣布聯姻國都證券之時，各方曾一致看好，對于重組之后誕生的“新西南證券”，更是充滿了憧憬。正如西南證券董事長翁振杰在接受記者采訪時公開表示，如并購國都證券能完成，整合后的公司將在證券、基金兩項業務上基本擁有全牌照，并為未來參股更多的金融機構、提供綜合金融服務打下堅實基礎。然而，《每日經濟新聞》記者查閱資料后發現，國都證券的經營情況并不是很理想。2011年，國都證券的營業利潤僅2.298億元，同比下滑了34.82%。

需要指出的是，這一樁備受期待的券商聯姻卻走的頗為艱難，比如在今年4月17日，證監會要求西南證券對此次重大資產重組申請材料中的有關問題提交書面回復意見。而到了6月9日，西南證券又在公告顯示，此次重大資產重組涉及之標的資產的評估報告已經過期，同時合并雙方正正在根據新的市場情況變化，對本次重組方案相關內容進行進一步磋商。而在今年七月初，市場上還一度涌現國都證券欲尋新東家的傳聞。而從目前的情況來看，當初的傳聞并非是空穴來風，正是在種種因素的共振之下，首例上市券商并購案最終還是以失敗而告終。