證監會喊話托住2100 A股憧憬“政策時間”

每經編輯 每經記者 趙笛    

每經記者 趙笛

A股何時見底？

當姍姍來遲的中期經濟會議和證監會晚間的 “挺市”喊話形成共振，8月的首個交易日，股市出現了反彈。其中，水泥建材板塊漲幅居前，這被認為是市場對7月31日中共中央政治局會議上關于 “抓好保障性安居工程建設”表述的憧憬。

從歷史經驗看，中期經濟會議后，市場將步入政策時間，因為經濟會議上隱約透露的信息及隨后出臺的政策刺激將為相關板塊帶來投資機會。

而對于證監會昨日深夜的喊話，市場人士認為，股指下跌已經瀕臨政策底線，從中長期看，底部就在眼前。

“兩個聲音”促反彈

滬指跌破2132點“鉆石底”后，2100點也岌岌可危。在此背景下，7月31日晚間，新華網刊登《證監會回應市場連跌：理性看待市場下跌 堅信股市廣闊前景》的文章。

文章引用證監會有關部門負責人的話稱，“股市下跌從一定程度上反映了宏觀經濟增速放緩和企業盈利預期下降的趨勢，但有些反應過頭”“A股股息率與發達市場比并不低”“堅信股市前景勿盲目跟風殺跌”。

相比證監會的 “喊話挺市”，市場更關心的或許是此前幾個小時中共中央政治局會議的內容。

據新華社消息，7月31日，中共中央政治局召開會議，中共中央總書記胡錦濤主持會議分析研究上半年經濟形勢和下半年經濟工作。《每日經濟新聞》記者注意到，此次會議，被普遍認為是此前市場一直憧憬的中期經濟會議。只不過，今年的中期經濟會議姍姍來遲，往年，會議多在7月22日~26日召開。

根據以往經驗，中期經濟會議往往能預示政策導向，指引投資方向。在當前經濟下行勢頭難逆的背景下，市場自然有理由憧憬刺激政策的到來。

后市進入政策時間

縱觀近幾年的股市，中期經濟會議都會對股市的運行構成一定影響：

2007年的 “中期會”、2007年底的中央經濟工作會議，以及2008年的 “中期會”都重點提及 “扶持三農”，在2008年的大熊市中，農林牧漁板塊加權跌幅僅為19.3%，僅大于醫療器械板塊，位列跌幅榜倒數第二。而在2008年上半年，農林牧漁板塊是行業板塊中唯一上漲的，加權漲幅高達9.85%；

2009年“中期會”重點提及“積極培育一批發展潛力大、帶動作用強的新興產業”，在此背景下，2009年8月1日~12月31日，電子支付、觸摸屏、生物制藥等板塊排名漲幅榜前列。會議提出“推動城鎮化和區域協調發展，積極扶持革命老區、民族地區、邊疆地區、貧困地區加快發展”。在此背景下，政策關于各個地區的振興計劃連續出臺，從而引得市場資金追捧；

再比如2010年“中期會”，會議重點提及 “推進農業綜合生產能力建設，加強水利建設”。在7月初見底之后，至2011年2月，三峽水利（600116，SH）漲幅高達250%。葛洲壩（600068，SH）、安徽水利（600502，SH）等個股，在這段時間上漲了約150%；

2011年的“中期會”提出“文化體制等重點領域改革”。當年下半年，傳媒股因文化產業振興政策而出現大幅上漲，在下半年滬指下跌超過20%的情況下，傳媒娛樂板塊跌幅最小，均跌幅僅1.83%。

顯然，中期經濟會議對股市的指導作用十分明顯。隨著2012年“中期會”的召開，從8月份起，A股將步入“政策時間”。

水泥股率先受益

2012年“中期會”的最大亮點是什么呢？當政策研究者還在苦苦探尋的時候，昨日早盤的水泥股已一騎絕塵，促使A股在8月的首個交易日迎來開門紅。

昨日早盤。同力水泥（000885，SZ）、祁連山（600720，SH）、柘中建設（002346，SZ）等個股一度站上漲停板。雖然上述水泥股的漲停并沒有維持太長時間，但昨日以水泥為首的基建板塊的優異表現有目共睹。

水泥建材類股票為何上漲？其根源很可能就是經濟會議中透露的內容。在會議上，“著力擴大國內需求”“優化投資結構的同時擴大有效投資，落實促進民間投資的政策措施，加大對國家重大項目建設的支持”等內容被提及。而“增加普通商品房特別是中小套型住房供應，抓好保障性安居工程建設，滿足居民合理的自住性住房需求”等內容，更是將加強保障性住房作為擴大投資的一條重要途徑。

這難免讓人回想到2011年。當時住建部明確表示各地保障房項目必須在當年11月末前全部開工，這導致2011年中期水泥建材類股票大幅上漲。

按照規律，除了會議中提及的保障房建設以外，“毫不放松抓好節能減排”“深化財稅、金融、價格、醫藥衛生、教育文化等領域改革”等內容，顯然也有不少故事可講。

底部就在眼前？

隨著股市持續下跌，市場對于類似2011年6月、2011年底的政策放松和刺激預期越來越濃。7月31日晚間證監會的深夜喊話，讓市場對政策落實的憧憬更強了。

正如長江證券分析師劉俊所言，或許市場距離底部不遠了，但牛市往往需要經濟數據的好轉以及政策刺激的落實。

不過，令人遺憾的是，“中期會”關于貨幣政策總的定調，與股市大幅上漲依舊無法契合。

《每日經濟新聞》記者注意到，本次經濟會議提出的是“繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策”——積極的財政政策對股市而言自然是一個“加號”，穩健的貨幣政策未免不是一個大大的“減號”。

統計顯示，2007年 “中期會”提出的是 “穩中適度從緊”的貨幣政策，股市3個月后見頂6124點；2008年中期提出的是 “從緊”的貨幣政策，所以股市一直跌到2008年底；2009年、2010年中期提出的是“適度寬松”的貨幣政策，所以此后的股市能夠反彈甚至大漲；2011年中期提出了“穩健”的貨幣政策，股市便繼續下跌。

如今，“穩健”繼續，好在滬指已經較2011年中期跌去了約600點，跌幅超過20%，市場估值在政策利好的預期下有望迎來修復。