退市新政 誰的噩夢

每經編輯 每經記者 李智    

每經記者 李智

毫無疑問，監管層出臺退市新規的本意，是將一些問題公司清理出資本市場。但從目前情形看，第一個被“掃地出門”的閩燦坤B，并非是一家應該享受退市待遇的公司。而這場退市危機引發的暴跌，損害的是真正的價值投資者。

一組數據可以說明一些問題：

閩燦坤B是一家盈利公司，2009年~2011年間連續盈利，累計實現凈利潤1.27億元，每股凈資產為0.48元；閩燦坤B是一家熱衷分紅的公司，在長達19年的B股上市生涯中，累計派現21860萬元，高于當初21120萬元的IPO融資總額，如果以后復權來看，公司目前股價為5.16港元，僅從數值上看，還高于19年前4.71港元的發行價；閩燦坤B還是一家經常送股的公司，曾經9次送股、轉增股本，令股價反復除權，才釀成了今天的仙股。

連續多年盈利、熱衷慷慨分紅、目前經營正常……或許閩燦坤B算不上出類拔萃，但與一些在A股上市后業績立刻 “變臉”、長期跌破發行價或是依靠變賣資產茍延殘喘的*ST公司相比，它至少算得上是一家合格的上市公司。

作為資本市場邊緣的B股公司，與瘋狂的題材炒作無緣。然而，閩燦坤B顯現出來的投資價值，卻讓一批真正的投資者甘于忍受B股的寂寞，毅然投身其中。

《每日經濟新聞》記者注意到，雖然近年閩燦坤B的股價出現了劇烈波動，但公司前十大流通股東名單卻十分穩定，最為典型的就是陳永泉 （一季度末持有1001.25萬股）、陳麗娟（607.67萬股）和陳永清（588.96萬股）三位自然人，以及上海香港萬國證券（481萬股）。上述自然人和證券公司不僅持股數量較大，而且最早的從2006年開始就投資公司，并一直堅定持有。除了他們，相信閩燦坤B三萬余股東中的絕大多數，也不可能是A股市場上處處可見的投機客，因為在這只股票上，并沒有神奇的概念，上市公司也沒有涉礦、涉網等故事。

然而，橫空出世的退市新規，卻讓這些價值投資者陷入了一場災難。最令人詫異的是，在公布的《征求意見稿》中，明文規定純B股公司不適用于低于面值這條退市標準，但是在最終方案中，純B股公司卻又被包含在內。而當后知后覺的閩燦坤B開始提示風險，留給三名投資者的反應時間只剩下短短10個交易日，而本周連續5個跌停板，這最直接地說明了，10個交易日可能還不夠宣泄恐慌的情緒。

除非出現奇跡，閩燦坤B退市大局已定，就算在剩下5個交易日中天天漲停，1元面值的“生死線”依舊高高在上。因此，現在擺在閩燦坤B股東們面前只有兩條路，一是割肉離場，一是等待退市后的場外交易。而無論是走哪一條路，這些遍體鱗傷的投資者可能始終都沒有想通：我們為什么躺著也會中槍？