紅宇新材:中國唯一球磨機耐磨鑄件高端產品提供商

全國鑄造分行業排頭兵企業——湖南紅宇耐磨新材料股份有限公司上周獲取發行批文并啟動路演詢價，即將成為A股資本市場的新寵。公司良好的經營業績、領先的產品質量及技術，代表著最先進的磨機耐磨鑄件高端產品和高效球磨節能新技術應用方案的發展方向。

耐磨鑄件市場需求巨大

紅宇新材下游空間廣闊，水泥、火電、氧化鋁等傳統行業，均是國民經濟基礎性行業，這些支柱產業的發展對于我國經濟的穩定運行和持續增長具有舉足輕重的作用，目前在國家可持續發展的基本國策和長遠發展戰略方針的指導下，轉變經濟增長方式，實現基礎性行業低能耗、高技術、低污染的穩步發展，成為國家產業政策的導向。

在眾多耐磨鑄件產品中，球磨機磨球和襯板是應用領域最廣、消耗量最大的產品，約占耐磨鑄件產品總消耗量的66%，如水泥行業需要利用球磨設備將水泥熟料研磨成粉，以便形成最終產品；火電行業需要利用球磨設備將煤炭磨成煤粉，以便充分燃燒；礦山行業需要利用球磨設備將礦石磨成礦粉，以便進行選礦。因此，球磨生產環節的耐磨鑄件產品和相關技術也成為了耐磨鑄件行業發展的重點領域。

球磨機耐磨鑄件產品的需求量主要由磨球和襯板組成，根據各行業的生產量以及該行業單位產量的磨球和襯板平均消耗量，大致測算出2011年火電、水泥、鐵礦及氧化鋁四個行業對于球磨機耐磨鑄件的需求總量在190萬噸左右，再加上冶金、有色金屬其他較難統計單產消耗量的行業，我國對于球磨機耐磨鑄件的總需求量在250萬噸左右，按每噸5000元計，球磨機耐磨鑄件市場的空間至少在125億元以上。

球磨環節在鐵礦行業主要用于將礦石研磨為礦粉，以便進行后續選礦作業。選礦工藝對于礦粉粒度要求較高，在球磨環節需要將礦石磨至粒度為10～300μm大小，較高的粒度要求使得球磨環節對于選礦生產具有重要作用，球磨環節的能耗占到選礦總能耗的50%左右。2011年我國鐵礦石產量為13.3億噸，同比增長27.2%，初步估算2011年我國鐵礦行業粉碎礦石所需消耗球磨機耐磨鑄件量約為148萬噸。

目前，我國的電力供應仍以火電為主，火力發電量占全國發電總量的80%以上。國內火電企業利用球磨生產環節將煤炭進行粉碎，盡量提高煤粉細度，一方面可以使煤炭充分燃燒，提高利用效率；另一方面煤炭的充分燃燒可以減少污染物的排放。火力發電作為我國電力供應的主要組成部分，近幾年的發電量和電力行業耗煤量都穩步增長，2011年我國電力行業耗煤量為18.7億噸，同比增長了14%，初步估算出我國2011年火電行業粉碎煤炭所需消耗球磨機耐磨鑄件量約為16萬噸。

水泥行業中球磨工藝應用于兩個生產環節，一個環節與火電行業相同，應用于磨制煤粉，為生產提供燃煤；另一個環節應用于將燒結成塊的水泥熟料磨制成粉狀，這一環節對于水泥企業的生產效率與產品品質起著至關重要的作用。近幾年，由于固定資產投資增加，基礎設施建設、房地產業的快速發展對水泥產量的拉動作用十分明顯。2011年我國水泥產量20.6億噸，同比增長16.1%，我國水泥行業進行水泥熟料研磨所需消耗球磨機鋁是生產鋁合金、汽車、飛機機身、機器外殼等工業品的金屬材料，氧化鋁作為生產鋁的原料，其對于國民經濟的發展起著重要作用。球磨環節在氧化鋁企業中主要用于粉碎鋁土礦，以用于氧化鋁的生產。我國擁有較豐富的鋁土礦資源，氧化鋁行業的發展也十分迅速，2011年我國氧化鋁產量為3417.2萬噸，同比增長了14.8%，初步估算2011年我國氧化鋁行業粉碎鋁土礦所需球磨機耐磨鑄件量約為3.2萬噸。

行業整合助推優勢企業發展

在經濟飛速發展的帶動下，我國耐磨鑄件行業已經發展成為了產品品種豐富、應用廣泛、技術含量較高的行業。目前國內耐磨材料牌號已超過100個，生產企業已有1000多家，各種耐磨鑄件產品的生產工藝業已成熟，產品質量已經具備了國際競爭實力。但是，國內耐磨鑄件企業規模普遍較小，年產量在萬噸以上的耐磨鑄件企業不到20家。小企業由于資金有限，較少運用機械化、自動化生產設備，主要采用手工作業生產，產品品質不穩定。大部分企業技術研發能力有限，主要依靠低成本、低價格獲得市場空間，較少有企業進行大力的產品技術研發工作。紅宇新材提供的球磨節能技術是結合了多學科多領域的技術知識和性能優異的耐磨鑄件產品而形成的技術解決方案，對技術實力和研發能力均具有很高的要求，不僅實現了耐磨鑄件產品的規模化生產，更是提供了完整的球磨節能技術解決方案。

在國家節能減排政策的推動下，以及火電、水泥、氧化鋁等下游行業企業產業結構優化的大背景下，行業從分散到集中的競爭演變趨勢更有利于優勢企業的快速上升，促進行業集中度的進一步提升。紅宇新材抓住了難得的市場機遇，利用對產品和技術的不斷提升，實現自身一次又一次地快速發展。

紅宇產品節能效果行業一流

紅宇新材開發的高效球磨節能技術解決方案的節能效果極其明顯，經云南電力試驗研究院（集團）有限公司電力研究院出具的《檢測報告》測算，平均一臺磨煤機一年內可節電210.82萬度，同型號磨煤機平均一年約消耗磨球35噸、消耗襯板5噸，而發行人生產上述量的磨球和襯板僅需耗電約6萬度。相比于發行人生產產品所需電耗，等量產品所帶來的節電效果是其35倍左右。如果將此技術解決方案在火電行業進行推廣，每年將可節約耗電量約70億度，相當于3～4個中型火力發電廠一年的發電總量。

作為中國高效球磨節能新技術應用解決方案唯一提供商，紅宇新材為客戶帶來了良好的經濟效益。經湖南省科學技術廳鑒定，公司研發的高效球磨節能技術解決方案可為球磨生產環節節電30%～40%，使球磨機產能提高5%～30%，耐磨鑄件的消耗量降低50%以上。另外，紅宇新材的高效球磨節能技術解決方案經云南電力試驗研究院（集團）有限公司電力研究院和湖南省湘電試驗研究院有限公司檢測，檢測結果顯示：云南電力試驗研究院（集團）有限公司電力研究院34.92%，提效5%，湖南省湘電試驗研究院有限公司單耗降低44.3%。

領先技術推動跨越前行

紅宇新材是我國耐磨鑄件行業技術實力最強的企業之一，于2008年通過高新技術企業認證，并負責起草了GB/T24597-2009《鉻錳鎢系抗磨鑄鐵件》國家標準。目前，公司已擁有5項專利技術，包括1項發明專利和4項實用新型專利。

2010年，公司被中國鑄造業協會評為“首屆全國鑄造分行業排頭兵企業”。公司是湖南省質量信用A級單位，所生產的“紅宇”牌鉻錳鎢抗磨鑄鐵磨球（磨段）被授予“湖南省名牌產品”稱號。公司“鉻錳鎢抗磨鑄鐵磨球的推廣應用”獲得了“2010年度長沙市科學技術進步獎”三等獎。

2011年，公司承擔的“球磨機耐磨新材料的研究與應用項目”通過了湖南省科學技術廳組織的科技成果鑒定，認為該成果在高效磨球與臺階形襯板配套應用方面整體技術居國際領先水平。公司的球磨機臺階形筒體襯板榮獲“2011年度國家重點新產品”；公司的鉻錳鎢抗磨鑄鐵磨球獲得了“2011年中國鑄造零部件展覽會金獎”；高效磨煤機襯板的研究獲得了“2011年度長沙市科學技術進步獎”三等獎；公司被評為“湖南省質量信用AAA級企業”，入選首批300家“中國鑄造行業千家重點骨干企業”。

公司不斷完善自身的研發機制，加強自主研發能力的提升，2011年公司的技術研發中心被湖南省發展和改革委員會評為 “湖南省級企業技術中心”，還與中南大學聯合組建了“湖南省高效球磨機及耐磨材料工程技術研究中心”。同時，公司高度重視與科研院所、高等學校的合作，公司與中南大學合作建立了中南大學抗磨材料研究所試驗基地和中南大學紅宇研究生工作站，先后已有十數名中南大學教授、講師、研究生在此完成了課題研究與技術開發工作。公司還與清華大學材料科學與工程系聯合建立了清華大學材料科學與工程系教學科研實踐基地，走產學研發展的道路，積極為公司的研發創造有利的條件。公司經常與沈陽鑄造研究所、暨南大學進行技術交流，積極參加美國鑄造協會、中國鑄造協會、湖南省鑄造協會舉辦的技術交流活動，從而及時掌握行業技術發展方向及趨勢。多層次的技術交流與合作，保證了公司技術研發體系具有持續的創新能力。

集團客戶保障未來成長

依靠公司產品優良的性能、穩定的產品質量、良好的銷售渠道和優質的服務，2004年以來，公司已與多家國內大型礦業、水泥、火電企業建立了長期合作關系，目前公司產品現已經進入包括國電集團、華能集團、華電集團、大唐集團、中電投集團在內的五大發電集團，海螺水泥、華新水泥等大型水泥企業集團，以及中國鋁業、中鋼集團等大型礦業集團。超大型的集團客戶群體不僅為公司長期持續穩定的發展提供了保障，也為公司開拓行業內其他大客戶奠定了良好的基礎和優質的口碑。

截至目前，公司供貨的五大發電集團下屬企業數量還較少，海螺水泥、中鋁集團等也只有近半下屬企業使用公司產品。由于公司的耐磨鑄件產品或高效球磨節能技術解決方案可以為客戶帶來顯著的節能減排效果，在下游客戶內部形成了良好的“示范”效應，各大集團均有意將公司的產品在集團內部所屬企業進行推廣應用，因此公司產品在已有集團客戶內仍有較大的發展空間。

募集資金項目擴大領先優勢

紅宇新材作為耐磨鑄件行業的領軍企業，2011年球磨機耐磨鑄件市場需求量在250萬噸，按每噸5000元計，球磨機耐磨鑄件市場的空間至少在125億元以上。公司2009年至2011年營業收入分別是12726萬、21045萬元和24720萬元，毛利率一直保持在40%左右的較高水平。

紅宇新材本次發行上市的募投項目“金洲新區二期工程年產2.5萬噸高合金耐磨鑄件項目”，是公司在現有業務模式的基礎上，以機械化、自動化生產線優化布局，立足于現有的先進技術和成熟設備，其產品性能優異，市場需求前景良好，符合國家產業政策和行業發展規劃。項目完成后，將形成年產磨球20000噸、襯板5000噸的生產能力，實現銷售收入30500萬元，凈利潤7001萬元，資本金凈利潤率29.05%，總投資收益率34.17%，稅前項目投資內部收益率39.81%，稅后項目投資內部收益率34.70%。各項指標均優于行業基準指標，項目本身財務狀況較好，有較強的盈利能力。

募投項目有效解決公司目前產能瓶頸，提升公司盈利能力，同時提升技術研發能力，增強公司競爭能力。在募資項目建成后，將使紅宇新材在球磨機耐磨進一步占據市場的領先優勢。在具有極強產品替代性優勢的條件下，公司現有的產能與市場需求量還有巨大的差距。因此，新建項目可為公司滿足巨大的市場需求提供產能保障。

兩年后，隨著該項目的投產，將誕生一個競爭實力更為強大的紅宇新材，為公司的長遠發展注入新的動力。 AD

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