爭奪保證金管理大蛋糕——華泰證券推出紫金天天發

每經編輯 每經記者 王硯丹    

每經記者 王硯丹

自從信達證券“現金寶”打響保證金產品第一槍后，手握龐大客戶資源的大型券商對于保證金管理已呈群雄逐鹿之勢。

繼國泰君安在其全國近200家營業部發售 “國泰君安現金管家”后，華泰證券也推出其首款保證金賬戶管理產品——華泰紫金天天發集合資產管理計劃。此時，距離6月底管理層為第二批申報保證金現金管理業務的券商簽發批文還不到二十天時間。

保證金產品收益率可達活期存款數倍

所謂券商保證金管理業務，即簽約客戶在當天賣出股票或其他交易品種后所余資金，可以立刻買入保證金管理產品；而在賣出保證金管理產品后所得資金，可以立刻買入股票等。

“保證金賬戶產品推出，無論對投資者還是券商，都具有深遠影響。”某券商資管人士對《每日經濟新聞》記者如此表示。“A股市場近期走勢不佳，無法形成持續賺錢效應。資金躺在證券賬戶上，只有活期利息，因此一些客戶寧愿把資金轉出去購買銀行理財產品。但如果券商自己有了保證金管理產品，客戶既省心，又可以取得高于活期存款的收益，那么無形中會增加對這部分簽約客戶的黏性，也可以在市場環境不好時，一定程度上減緩資金撤出股市的步伐。另外這也是證券行業爭奪資金話語權的重要一步棋。”

據業內人士粗略估算，券商客戶保證金的閑置現金部分，日均變化在8000億至1.2萬億之間。以華泰證券為例，截至一季度末，華泰證券客戶資金存款高達325.77億元。“這些資金如果被盤活，那么無論對A股市場，還是固定收益市場，都會產生深遠的影響。”上述券商資管人士指出。

如華泰紫金天天發的投資范圍就是銀行活期存款、銀行定期存款、銀行協議存款等，而在證監會準許之后，還可以投資1年期以內的銀行短期存款、3個月以內短期逆回購、貨幣市場基金、剩余期限不超過366天的高等級固定收益類資產；并且不介入股票。國泰君安現金管家投資范圍類似，包括銀行存款，債券逆回購、正回購，貨幣市場基金，剩余期限不超過397天的固定收益類投資品種，以及其他法律法規或政策許可投資的證券品種 （除銀行存款外也均需證監會批準）。

從先行者信達“現金寶”經驗來看，保證金管理產品對于客戶的吸引力非常明顯。其一季報顯示，產品期末年化收益率為3.034%，收益率是同期銀行活期存款利率的六、七倍。

券商設置差異化條款投資者可貨比三家

但是值得一提的是，保證金管理產品雖然剛剛起步，各券商之間競爭也非常激烈。每家券商在設計條款時，均希望能夠吸引到更多投資者參與。

國泰君安現金管家和華泰紫金天天發初始募集規模上限均為50億元。不過前者存續期中沒有約定上限，后者存續期上限為200億份。信達現金寶目前的規模上限為70億元。

《每日經濟新聞》記者研究后發現，在三款保證金管理產品中，華泰紫金天天發相對參與成本更低，并且條款更加優惠。紫金天天發不收取管理費、參與費和退出費，托管費率為0.05%。而國泰君安現金管家將收取0.05%的托管費和0.9%的管理費。信達現金寶則收取0.05%的托管費和0.7%的管理費。

而在提取業績報酬時，華泰紫金天天發的業績基準是活期利率的1.5倍，即目前是0.525%，介于國泰君安現金管家和信達現金寶之間，前者業績基準為0.4%，后者為0.7%。但考慮到信達現金寶要多收取0.7%的管理費，顯然紫金天天發吸引力更大。

另外，紫金天天發設置了單次參與、自動參與、設置最低保留資金、預約資金等四種方式供投資者選擇；而國泰君安現金管家與信達現金寶均只能自動參與。

北京一位券商資管負責人指出，目前券商將閑置的客戶資金存放于銀行的保證金托管專戶中，銀行以同業存款利率（約1.6%）向券商支付存款利息，券商以活期利率向客戶支付利息，兩者之間的息差收入歸券商所有。保證金管理業務將事實上減少券商一部分息差收入。但券商為了做大經紀業務，吸引客戶資源，發展差異化保證金管理業務將是大勢所趨。當然，這對投資者來說是個好事，因為今后可以“貨比三家”。