從容投資人事亂局：合作伙伴反目 老員工離職

每經編輯 每經記者 牟璇    

每經記者 牟璇

2010年，基金界十大風云人物的專題評選中，呂俊獲得了一個稱號——不敗的呂俊。從公募隱退后，他創辦的陽光私募從容投資也有聲有色。若不是兩個多月前與姜廣策決裂引發的巨大風波，呂俊的故事完全可能如往常般“幸福快樂”地發展下去。

事實上，近年來，呂俊先后與三個核心合作人物分道揚鑣，包括老東家王鴻嬪、合作伙伴魏延軍、姜廣策，分手的原因各不相同，但過程及結果卻驚人地相似：三次分手都是不歡而散甚至是反目成仇。與重要合作伙伴頻頻翻臉的同時，從容投資內部也不太平，與公司一同創業的眾多老員工，在去年三季度也紛紛離職，接任崗位的多為呂俊夫婦的親戚和朋友。

合作伙伴一拍兩散、普通員工紛紛離職，面對一個個遠去的背影、曾經的伙伴，呂俊是何等心情？從容投資又將走向何方？《每日經濟新聞》記者歷經兩月，經過多方采訪求證，希望揭開呂俊與三位“親密戰友”的“愛恨情仇”，以及從容內部人事震動的真相。

呂俊與老東家王鴻嬪

2007年8月前，呂俊任上投摩根副總經理與投資總監，并擔任中國優勢的基金經理一職。由于在2004年4月至2007年8月，呂俊管理的中國優勢基金累計收益550%，遠超同期同類基金，因此呂俊已成為市場上最負盛名的基金經理，且被上投摩根打造為明星基金經理。

然而，就在呂俊風頭正勁的時候，他卻選擇了急流勇退，離開上投摩根。對此，呂俊此后接受采訪時稱是被王鴻嬪逼走的。根據此前的報道，按照呂俊當時的說法，他于2007年7月26日14點50分以郵件形式正式向王鴻嬪表示辭職，并希望解除勞動合同關系。僅隔一天后的7月27日晚9點36分，王鴻嬪以短信形式回復呂俊，“你的辭職信已收到，我尊重你的決定。周一一早進辦公室即面談工作交接事宜。也需請你配合公司對內外溝通節奏，我們祝福你，也盼好聚好散，一起創下完美句點。”

“當天的公告只是我辭去中國優勢的基金經理職務，Mandy（王鴻嬪的英文名）如此急促宣布，是想造成既成事實，是逼我走。”呂俊說。

因此，在這次辭職事件上，王鴻嬪逼走呂俊成為主流的看法。然而，記者翻看王鴻嬪2007年8月10日在上投摩根官方博客上發表《上投摩根新投資團隊——向前走》的文章中，字里行間傳遞的是對呂俊的認可、祝福以及感謝。她在文章中寫到：“公司成立三年多以來，在基金業績上可算是交出好的成績，我們也認為上投摩根的投資團隊已經成為最堅強的隊伍之一，這一成就呂俊應列首功。呂俊本人負責的中國優勢基金從成立以來也持續展現卓越成績。作為同事，我很感念與呂俊共事的時光，但天下無不散的筵席，對他的未來也給予深切祝福。”

盡管王鴻嬪早就遠離資本界，但《每日經濟新聞》記者有幸聯系到了她。談及往事，王鴻嬪非常淡然，她表示：“為何《羅生門》這部片經過歲月洗禮仍舊是大片？因為它將人性解釋得很到位。每個人或有意、或無意，只講出部分的事實，再添點油、加點醋，整個就是只對自己有利的故事。不能說哪一方說謊，但就是沒有一方講出了全貌。歷史也如此，事過境遷，再評論當年事不符合我的性格。”

呂俊與魏延軍

離開上投摩根的同年，2007年11月，呂俊創辦上海從容投資管理有限公司，擔任董事長。隨后，從容投資發展迅猛，2010年底資產管理規模就超過了30億元。根據私募排排網最新統計數據，從容的管理規模居國內前十。

在從容投資的發展歷程中，曾被稱為“鐵三角”陣容的三位核心人員分別為呂俊、魏延軍以及姜廣策。根據此前媒體報道，2010年8月，呂俊向記者確認魏延軍加入從容投資。公開資料顯示，魏延軍投資經歷頗為豐富，歷任富國基金管理有限公司基金經理助理、紫江創業投資有限公司投資總監等職務。

加入從容后，魏延軍擔任副董事長與基金經理，是公司的“二把手”。然而，“鐵三角”的陣容只持續了不到一年便宣告瓦解。2011年8月，市場傳出魏延軍自立門戶的消息，而彼時魏延軍在從容就職尚不到1年時間。

關于魏延軍離職，雙方都未做出任何回應，這也是呂俊與三位重要“戰友”的分手中，表面上看起來最“和平”的一次。不過，看似平靜的水面卻暗流洶涌。在《每日經濟新聞》記者兩個月的調查過程中發現，呂俊跟魏延軍所謂的和平分手，只是表面的，實際上，他們的分手不僅難以稱之為和平，反而是“硝煙彌漫”。據知情人士向記者透露，魏延軍在離職前與呂俊鬧得非常不愉快，從容不僅發動研究員堵門阻止魏延軍進入，更曾多次通知警察。

據一位前從容員工回憶，“魏延軍剛發完新的一期產品后就沒來公司了，當時大家也不知道是怎么回事，而公司的說法是他請假回去休息。之后不久，魏延軍的老婆來過一次，說公司欠魏延軍工資，這個事情還報過警。我們作為普通員工當時真的是不明所以。之后過了段時間，魏延軍來了一次，坐在會議室里，然后過一會兒就走了，之后魏延軍就再沒來過了。”

另一位從容員工也提到，“魏延軍的老婆帶著律師來過幾次，而魏延軍來的時候呂俊夫婦還讓投研部的研究員擋在門口不讓魏延軍進來，之后魏延軍就沒來上班了。”

“魏延軍離職后，公司還開過會通報此事，當時公司的說法是魏延軍想拿走公司的品牌,因此讓他離開了公司。”這位員工回憶道，“當時公司對于魏延軍離職的說法都是偏于魏延軍有過錯在先，因此作為普通員工唯有聽信公司的觀點。”

即使是一家普通的公司，正常的員工離職何須使用堵門、報警等強硬手段？從容投資這家國內赫赫大名的陽光私募，其“二把手”魏延軍出走的真相，究竟是怎樣？

記者經過長達兩個多月的調查，從接近從容投資的核心人士中了解到了許多內幕。

據該人士回憶：“呂俊跟魏延軍商量合資成立一個從容投資中心，其中呂俊占六成，魏延軍占四成，雙方約定利用各自的客戶資源成立新的基金放入從容投資中心，魏延軍利用自己的人脈和客戶資源，成立了兩期產品投入到從容投資中心里，但此時呂俊突然反悔稱無法執行當初的約定，這就相當于呂俊‘空手套白狼’擁有六成從容投資中心的股份，享受分成卻不用付出半分。”

據該人士回憶，：“當時從容投資中心的注冊資本1000萬元，魏延軍占四成，對應付出了400萬元，魏延軍已經把錢付了，而呂俊理應付600萬元。但之后分家的時候去查賬才發現，從容投資中心注冊資本只剩了105萬元，相當于呂俊一分錢沒有投，還將魏延軍投入的400萬元其中的295萬元挪走了。因此魏延軍非常氣憤，本來要跟呂俊打官司，已經把材料遞交法院了，但當時通過信托等方面的不斷調和，最后在魏延軍作出很大讓步的情況下和解了，和解的條件是魏延軍帶走一個產品，留了一個產品給呂俊。而魏延軍出資的這400萬元，呂俊這方也是多番阻止不愿返還給魏延軍，以魏延軍使用了公司品牌，需要付品牌使用費等借口拖著不給。這個事情一直拖了大概半年，最后呂俊才把魏延軍出資的400萬元返還。”

呂俊與姜廣策

呂俊與姜廣策的分手，相比此前兩人更加激烈，這件事也成為今年私募江湖最具轟動性的事件。

姜廣策，中山大學有機天然藥物博士，廣東華南理工大學生物制藥博士后。曾任元大證券大中華區醫藥行業主管；凱基證券醫藥行業分析師；廣州百濟健康管理有限公司總經理。廣東省2007年自然科學一等獎獲得者。2010年4月，姜廣策加入從容投資，成為核心投資團隊成員，擔任公司從容醫療系列信托產品的基金經理。

2011年1月31日，呂俊在其博客中是這樣介紹姜廣策的：人才的作用，無論怎么夸都不為過。姜廣策博士后掌管的從容醫療系列信托，在去年取得了驕人的業績。該系列產品受到了客戶的廣泛歡迎，追加認購持續不斷。姜博士，以前是一名醫藥行業的研究員，在非主流的券商服務不足三年。但是，當“從容”籌劃設立醫療基金的時候，把這個重任委托給了他。他也不負期望一戰成名！同時，呂俊還強調：“姜博士的成功再一次展示了我作為一個資深投資總監選人用人的功力。”可見，彼時呂俊對于姜廣策的評價非常高。

然而，和諧的局面并未持續多久。今年3月26日上午9時，姜廣策發布微博：由于與從容公司呂俊、鄭瑩夫婦在價值觀、投資理念以及為人處世方面存在的巨大差異無法調和，本人即日起離開從容公司，建議從容醫療基金客戶考慮贖回，贖回之后只要愿意我仍將繼續為您負責投資顧問，不收任何費用。

一時之間，這條微博迅速席卷整個投資界，引起了各方人士的高度關注。隨后，10點10分，呂俊發布微博：我們的眼中只有客戶的凈值增長，基金經理業績不佳，減小投資權限，去休息思考一下，對個人對公司都更好。我們的醫療研究組主管，新的醫療基金經理已經走馬上任了。讓我們祝愿他能給從容醫療基金帶來新氣象！

姜廣策稍后也在微博上回應：呵呵，如果說業績的話，呂俊自己早就該辭職了，不過我還是祝福從容公司，希望公司順利發展，畢竟私募的生存空間本來就不大，自己更需努力，決定業績的除了人以外，公司治理結構，領導個人特質等等同樣重要。

關于雙方的業績，雪球網做過分析，按同花順3月9日公布的最新情況，姜廣策產品近六個月平均回報為-8.86%，呂俊為-5.93%，而同期滬深300的平均回報為-3.16%，300醫藥的平均回報為-15.02%。姜廣策手上產品回報率低于呂俊，也低于同期滬深300的水平，但遠好于整個醫藥板塊。

微博口水戰過去后，從容方面也立刻公布了接替姜廣策掌管醫療基金的人選涂暢，而之后幾日，雙方也未就此事有更多的說法。眼看該分手事件即將淡出人們的視線時，3月30日，呂俊突然召開記者發布會，直指姜廣策私下理財，涉嫌“老鼠倉”。

根據相關參會媒體報道，呂俊向現場媒體記者提供了一整疊的 “證據”：十幾張A4紙，密密麻麻印著姜廣策與王明偉（國家新藥篩選中心主任）的來回郵件、短信。這些證據指向了一個指控：姜廣策在從容投資任職期間，攬承私活，違反勞動合同。

而姜廣策則通過媒體表示“這是一場胡鬧”、“他們的目的就是抹黑然后獨吞醫療基金”。而“苦主”王明偉也通過短信回復記者：“從容新聞發布用心不良，我和姜博士沒有任何矛盾，這次是他和呂俊不期分手之后果。我對呂俊的做法不敢恭維，何必呢？！太無肚量了，成不了氣候。”

就這樣，雙方各執一詞，真相撲朔迷離。

需要注意的是，在此之后，姜廣策與呂俊就此事并未再進行過回應，而這件事業已淡出人們視線。然而，在《每日經濟新聞》記者努力下，終于再次跟姜廣策取得了聯系，通過多次溝通，姜廣策終于愿意再度回應整件事情始末。

姜廣策表示：“從容事件的根本原因是這夫妻二人（即呂俊夫婦），在發完醫療基金后就逐漸開始搞動作要獨吞全部醫療基金的權益，實際上我就是被逼走的，他們逼走了我之后又怕客戶跟我走，于是搞所謂的發布會來黑我。圈內人都看得明白，我為從容帶來十個億的規模增長以及上千萬的固定管理費收入，他們卻要置我于死地，如今事情已經發生，我也只能怪自己當初合作時沒有做好盡調，一個治理結構嚴重畸形的公司必然會發生問題，我想這也給銀行和信托公司以及客戶們提了個醒，與私募合作一定要多方面考察。目前我就是覺得很對不起客戶，所以我現在主要工作就是幫助已贖回的客戶們抓住機會扭虧為盈。”

老員工離職 親戚朋友上位

如今，原從容投資“鐵三角”陣容已全部瓦解，現在核心投研團隊除了呂俊，還有2011年入職的陳宸，以及新擔任醫療基金經理的涂暢。回望呂俊在基金生涯中一同拼搏過的重要伙伴，現已分道揚鑣，且有老死不相往來之勢。另一方面，曾經伴隨從容投資成長壯大的骨干老員工們，也在近年里紛紛告別從容，如今從容的人事體系內也大多以公司老板的親戚朋友為主。

據了解，從容投資的人事管理如下：呂俊擔任從容投資董事長，分管投研體系；其妻子鄭瑩擔任總經理，分管營運體系，其中包括風控、財務和市場等部分；鄭瑩的親妹妹鄭琳擔任副總經理，分管銷售，鄭瑩的表妹惲動，分管交易。經過去年的骨干員工辭職事件后，鄭瑩的朋友，新招進來的營運總監叫劉蘊，負責人事和行政。劉蘊又帶來了4個人來，其中3個是銷售，還有一個是劉蘊的親戚，現在在前臺工作。除此之外，在后臺行政團隊中，還有兩個財務人員，一個會計一個出納，一位負責媒體的人士與一名司機，這4個人是招聘進來的，跟公司高層沒有關聯關系。

也就是說，從容投資經營部門的一共有12名人員，而其中，有8名都是與老板娘鄭瑩有著或親戚或朋友關系的內部人，而這8位中，鄭瑩、鄭琳、惲動三姐妹以及鄭瑩的朋友劉蘊都是管理人員。

需要注意的是，在從容投資演變成“家族企業”前，去年三季度，為從容“打江山”的元老，包括行政人員、前臺以及優秀的骨干銷售人員，在一個月左右的時間內，不約而同全部辭職。在此之后，招進來的員工除了跟鄭瑩有關聯關系的相關人員，其余人員也存在干不了多久就走人的情況。

從容投資這家國內著名的陽光私募，員工的流失率為何如此高，外來人員真的難以立足？離職員工對于原東家是什么看法？

一位曾在從容工作過的員工向《每日經濟新聞》記者表示：“在從容工作，總體感覺是家族化特別嚴重，從一般的員工到后續一套班子，基本上都是家族人員，從任何一家公司的治理角度來看都不太合適，而且規章制度改動的隨意性特別強，流程不透明，往往一件小事可能會來回郵件折騰，效率較低，且變化很大。不可否認，公司的管理上還是引進了西方一些專業的管理模式，但是在用人方面還是有比較嚴重的問題。”

“實際上，之前從容的團隊還是很強的，但一夜之間員工紛紛離開也是需要公司反思的問題。之后跟隨劉蘊進公司的3個銷售人員，有兩個之前都是在旅行社工作，并不具備基本的金融素質，對于股票更幾乎是一竅不通。”該人士補充道。

而另一位離職員工也在與記者的談話中提到，“初到從容工作時，由于呂俊是名氣很響的公募出身明星基金經理，我們都是抱著努力工作、爭取把公司做好的心態去的，一直以來，也都是盡心盡力在為公司做事。公司人手不多，因此每個人身上的任務都特別重，經常出去路演一個多月。在公司待久了的感覺是管理結構有些問題，比如鄭瑩主要負責行政這一塊，在聽取員工意見方面，她都不太愿意聽我們這些普通員工的意見，公司的決策主要都以親戚的意見為主，對于一般的員工意見基本不采納。后來確實跟公司的管理層合作不下去了，因此選擇離開公司。”

針對上述事件，《每日經濟新聞》在周二（7月10日）與從容投資董事長呂俊取得聯系，并向其郵箱發送了采訪提綱，從四個方面向呂俊提出問題，希望得到公司的解答。但從容方面一直沒有給出回復。周三下午，記者再次致電呂俊手機，其未接聽手機，而記者隨后也與呂俊發送短信，希望進一步得到公司回應。但截至發稿，從容方面就上述事項均未作出任何回應。