花旗：下半年最大的變數不是歐債是中國經濟

每經編輯｜每經記者 張茜 發自北京    

每經記者 張茜 發自北京

昨日，花旗銀行（中國）零售銀行研究與投資分析主管邱思甥在北京就2012下半年全球經濟作了展望。

邱思甥表示，第二季或者是下半年最大的變數已經不是歐債，而是中國經濟。

上半年，中國經濟兩大動能——基礎建設和房地產市場雙雙下滑，加之今年中國CPI逐期下降，花旗預計，人民銀行下半年將會大幅釋放流動性以刺激經濟。由于剛需的存在，中國房價將會理性反彈，屆時與之相關的零售業將會相應拓展，但是中央房價調控政策不會放松，房地產難返“黃金十年”。

“四萬億”經濟刺激計劃催生了超過10萬億的地方融資，地方政府過高的負債已經掣肘基礎建設的發展。在全球經濟衰退的大背景下，東盟經濟逆勢上揚，菲律賓、越南、泰國等東盟國家接棒廉價勞動力優勢，成為全球經濟增長新亮點。“中國制造”成本上升已是不爭的事實，而中國出口導向企業（如紡織業）已完成在東亞國家的布局，初步實現轉移。

邱思甥告訴 《每日經濟新聞》記者，預計最快到2016年，中國人口紅利將消耗殆盡，中國優化產業結構勢在必行。出口、投資和消費拉動經濟的三大馬車全面緩行，中國經濟已經到了近30年最危急的時刻。

歐洲峰會成果尚缺操作性，歐債危機前路漫漫。從歐債爆發至今，歐盟會議已進行了19次，但至今沒有可行對策。花旗對歐洲未來局勢表示悲觀。

本屆歐洲峰會提出成立歐洲銀行聯盟以緩解希臘存款出逃趨勢，此舉一旦成行，如果希臘真的退出歐元區，歐洲央行屆時會為此背上幾千億歐元的債務，所以至今歐洲各國仍未達成一致意見。

西班牙將是歐債危機最大雷區，銀行業是重災區。即使西班牙的負債率遠不及于意大利，甚至低于德國，但持續了十年的西班牙房地產泡沫將西班牙銀行的壞賬率推高至8.73%，雖然這個數字低于它在1994年的壞賬率9.15%，但現今西班牙銀行貸款規模已經擴大了五倍以上。5月西班牙政府出手援助銀行業，將國內第四大銀行Bankia90%的股份收為國有，6月西班牙提出1000億歐元的援助請求以充實銀行業資本并已獲準，從此銀行危機演變成政府財政危機。

花旗預計2012年下半年，西班牙政府財政赤字將會急劇增高，6月申請的1000億只是杯水車薪，僅僅能解決銀行短期流動性的問題。