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晶盛機電業績變臉中報預降20% 昨大幅跳空跌停

2012-07-06 01:30:15

每經編輯 任世磊 每經記者 趙笛    

任世磊 每經記者 趙笛

昨日(7月5日),上市不足兩月的晶盛機電(300316,收盤價33.67元)在業績變臉的情況下,遭遇市場用腳投票,大幅跳空低開后不久,即封死跌停板。

晶盛機電昨日公告稱,預計2012年上半年業績同比下降0%~20%。與此形成鮮明對比的是,就在2012年一季度,公司業績還大幅增長74.99%。《每日經濟新聞》記者發現,公司在業績變臉背后,從2009年開始的連續3年時間里,庫存商品占存貨比重不斷上升,且這一比重遠超同行業其他上市公司,如天龍光電(300029,收盤價8.85元)、京運通(601908,收盤價7.45元)等。

不僅如此,晶盛機電的下游行業為光伏行業,受行業景氣度下行影響,新建產能項目需求逐漸減少。在此背景下,晶盛機電仍逆市擴張產能,擬使用1.5億元超募資金投資“年產25臺8英寸區熔硅單晶爐項目”。

股價逼近發行價

7月5日,晶盛機電發布業績預告稱,預計2012年上半年實現凈利潤為1.1億元~1.37億元,相比上年同期下降0%~20%。

公司稱,業績下降的原因是光伏行業正處于行業調整期,其增速放緩,從而導致上游設備行業的需求有所下降。資料顯示,晶盛機電的主營業務為晶體硅生產設備及控制系統的研發、制造和銷售。

晶盛機電今年5月11日在創業板上市,上市不足兩月,其業績變臉讓許多投資者選擇用腳投票。

昨日(7月5日),晶盛機電大幅跳空低開,很快便封死跌停,最終收于33.67元。這一價格與其33元的發行價已經十分接近。

在業績下降的背后,記者注意到,就在上市前即今年1月~3月,晶盛機電業績仍為同比大幅增長,其實現營業收入2.3億元,同比增長72.34%,實現凈利潤8179.26萬元,較上年同期增幅達74.99%。對于上述業績,晶盛機電稱“公司產品市場占有率不斷提高,訂單不斷增加,取得了突出的經營業績”。

然而,為何在3個月之后業績便出現下降呢?對此,《每日經濟新聞》記者昨日下午多次撥打晶盛機電董秘辦電話,但一直無人接聽。

逆市擴張產能

晶盛機電在上市之前的3年里,雖然光伏行業起伏不定,但公司業績卻一直保持增長。2009年~2011年,其分別實現凈利潤6023.8萬元、1.27億元和3.27億元。

在凈利潤不斷增長的同時,其存貨占比卻不斷增加,2009年~2011年9月,存貨占流動資產比例分別為30.01%、42.17%和49.89%。

《每日經濟新聞》記者發現,在存貨增長同時,庫存商品占存貨的比例也在不斷增長。2009年~2011年9月,上述比例分別為47.29%、56.84%和71.04%。

而與晶盛機電同行業的上市公司天龍光電2009年、2010年的庫存商品占存貨比重僅為31.61%和22.24%;京運通光伏設備業務2009年、2010年庫存商品占存貨比重僅為2.78%、8.50%。這兩家上市公司的庫存商品占比都遠小于晶盛機電。

此外,值得一提的是,就在業績和行業景氣度下降的背景下,晶盛機電仍采取逆市擴張產能策略。

6月7日,公司公告稱,擬使用1.5億元超募資金投資 “年產25臺8英寸區熔硅單晶爐項目”。而其募投項目中也包含了兩個產能擴張的項目,“年產400臺全自動單晶硅生長爐擴建項目”和“年產300臺多晶硅鑄錠爐擴建項目”。

事實上,產能擴張的隱憂已現。國泰君安分析師侯文濤認為,由于光伏行業短期供過于求,產能建設步伐停滯,公司后期的單晶爐新增訂單將有所減少。公司單晶爐的幾個重點客戶如英利、內蒙古中環光伏、隆基股份后期設備采購可能不大。

而在多晶爐方面,侯文濤認為,前期多晶硅產能擴張迅速,導致供求關系相對單晶硅更加惡劣、利潤空間更低,而近期海外需求市場逐漸轉向了單晶電池使用較多的屋頂市場,這兩個因素使得業內普遍看淡多晶硅片盈利前景。公司的幾個重點客戶晶科、天合、宜昌南玻等均無增產計劃。

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