匯豐中國制造業PMI 5月制造業運行連續第七個月環比放緩

主要調查結果：

★新訂單與產出指數皆低于50。★就業創下38個月以來最大降幅。★投入成本自1月份以來首次出現下降。

5月數據顯示，中國制造業運行繼續小幅放緩，主要體現在新業務總量連續第七個月環比下降。就業也因此持續收縮，用工數量創下逾三年來最大降幅。5月份調查還顯示，采購活動重現收縮，供應商表現因此有所改善 （2009年7月以來首見）。另外，平均投入成本有實質降幅，而產出價格則在過去7個月以來第六次錄得下降。

作為一個以單一數值概括制造業經濟運行狀況的綜合指標，經季節性調整的匯豐中國采購經理人指數（PMI.）5月份數值為48.4，略低于上月（49.3），顯示中國制造業運行連續第七個月環比放緩。5月份放緩幅度雖大于上月，但尚算輕微。

5月份，制造業生產進一步收縮，但幅度尚微，為3個月以來最小。調查樣本顯示，產出下降的原因是新接業務量減少。

新訂單總量雖然較4月份加速下降，但降幅仍算溫和。新出口業務也有所減少，未能延續上月的增長趨勢。據廠商反映，全球需求低迷是出口銷售整體下降的主要原因。

由于新接業務減少，廠商繼續壓縮用工，本月就業創下38個月以來最大減幅。過去3個月以來，制造業用工數量一直趨降。

5月份數據顯示，采購活動重現收縮，但幅度尚微。采購庫存亦相應下降，而且降幅為3個月以來最大。與此同時，由于制造業對原材料的需求下降，供應商的平均備貨時間有所縮短，供應商的整體表現在將近3年以來首次得到改善。

5月份，制造業采購成本下降，結束了持續3個月的微漲趨勢。投入價格雖有實質降幅，但相比年初仍算緩和。據廠商反映，原料和燃料的價格皆有所下降。因此，制造業的平均出廠價格也相應下降。過去7個月以來，產出價格已有6個月錄得下降。另外，還有部分廠商表示降價是為了維系原有客戶和吸引新業務。

5月份匯豐中國制造業PMI終值確認了內外需均走弱，受此影響制

造業增速進一步放緩，表明第二季度實體經濟增長仍在持續降溫，并將促使決策層加大政策寬松的力度。除了在貨幣政策方面繼續下調存款準備金率并降息25個基點之外，決策層應該讓財政政策和民間投資在穩增長中發揮更大的作用。 ——匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌