海大集團業績連年增長 微生態制劑有望成未來亮點

每經編輯 唐強 每經記者 李智    

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良好的業績是支撐個股股價走強的堅實基礎，但事實上，A股上市公司能夠長久保持高速增長的少之又少。

早在2009年就登陸A股市場的海大集團（002311，收盤價20.58元），無疑具有白馬股之相。公司上市至今，業績每年都保持高增長勢頭，2011年海大集團營業收入同比增長55%，凈利潤增長63%。

海大集團的核心競爭力在于 “技術+服務”的經營模式。海大集團工作人員告訴《每日經濟新聞》記者，公司自成立初期就十分注重產品的售后服務，“技術+商業”的經營模式市場反應良好。

此外，子公司清遠海貝生物技術有限公司從事飼料添加劑、微生態制劑生產銷售，該產品在市場上供不應求，2011年已在鄂州籌建新公司擴大產能，未來有望成為公司增長亮點。

凈利潤同比增長63％

隨著CPI的高企，在2011年里豬肉等生活必需品價格異軍突起。在農牧產品價格飆漲的背景下，相關產業鏈大獲其利。

以飼料研發、生產和銷售為主營業務的海大集團去年獲益匪淺。4月18日，海大集團披露了2011年年度報告，去年實現營業收入119.76億元，同比增長超過55%；凈利潤也創下3.4億元的新高，同比增長63%。

《每日經濟新聞》記者發現，海大集團實現如此靚麗的業績并非偶然，公司自2009年上市以來就一直保持高速增長勢頭。2009年~2011年期間，海大集團凈利潤增長率分別為18.76%、36.03%和63.03%。從銷量方面來看，海大集團2011年完成飼料銷量339萬噸，其中水產配合飼料銷量159萬噸，畜禽配合飼料銷量179萬噸，分別比上年同期增長42%、50%、30%；飼料毛利率達8.92%，比上年增加0.6個百分點。

與此同時，海大集團的產量也隨之大幅提升。公司董秘辦黃姓工作人員告訴記者，2006年公司飼料產能僅為122萬噸，截至2011年年末產能已達到590萬噸，2011年新建投產的有200萬噸，產能的有效擴張有利于完善在全國市場上的布局，并對公司的穩定發展提供支撐。

加碼技術投入

海大集團上市以來一直保持著穩健的增長勢頭，究竟有什么秘訣？

某行業分析師對記者表示，就飼料行業而言，2011年全國飼料產量1.686億噸，同比增長4.1%，而實際需求量卻低于產量，屬于供過于求的局面。但近年來，由于養殖業走向規模化，工業飼料覆蓋率提高，飼料行業總量隨之增長。由于肉類產品價格、大宗原材料等的波動，行業的規模門檻也在不斷提高。在此背景下，小企業步履維艱，行業內企業數量快速下降，2010年末我國飼料加工企業數量為10843家，比2007年底累計減少4500家，行業正從“極度分散”向“適度集中”發展。

海大集團上述工作人員表示，由于上述原因，公司一直朝著規模化方向發展。除飼料產能持續放大外，海大集團去年投入研發資金1.1億元，同比增長121.41%，研發投入金額超過當期利潤總額的20%；同時研發團隊已經擴充到668人，比去年增加361人。

投入的加大，使得公司在苗種、養殖模式、飼料添加劑技術、微生態制劑等方面都取得技術積累，產品市場競爭力、盈利能力等都得到提升。

營銷提升銷售

科研技術的投入使得產品有了質量的保障，而業績的提升還需要營銷策略的協助。

上述分析師告訴記者，海大集團的高速成長還得益于“技術+服務”的經營模式。公司在創立之初，就開始全面為養殖戶提供解決方案，提供整個養殖流程的技術服務，使得其飼料產品得到快速推廣。

海大集團認為，飼料行業原本只是簡單的加工制造業，但是該行業毛利率太低，僅通過基本產品的銷售，根本無法保障持續增長，所以只有積極推進苗種、微生態業務的發展，從產業鏈上增強對養殖戶的服務，讓養殖戶成為市場上盈利能力最強的群體，才能使企業得到市場的認可。因而海大集團實施“技術+服務”的經營模式，公司的競爭策略是追求養殖戶的價值最大化上，并轉型為生產與服務并舉的復合型企業，提升公司附加值。

多重因素制約發展

盡管海大集團每年都能實現高速增長，但公司同樣面臨著眾多不確定的風險因素，生產成本的逐年上漲便是一項不可回避的難題。

“當前市場競爭異常激烈，原料、人力、運輸等綜合生產成本全面上漲。”海大集團工作人員表示，玉米在畜禽飼料中占比最大，其價格的上揚不可避免地導致飼料成本增加。其次，人力成本的普遍上升同樣給飼料加工企業帶來新的挑戰。此外，運輸成本的持續上升，也給高周轉、高銷量的飼料企業帶來較大的成本增加。2011年，玉米價格屢創歷史新高，全年徘徊在2100元~2500元/噸區間。魚粉的價格從幾年前的3000元/噸飆漲至最近的8700元/噸。

該工作人員還指出，農牧產品的市場價格波動也直接影響著養殖戶的參與熱情。2011年受益于農業品價格持續上升，全年養殖熱情不退，飼料市場需求有所上升。但飼料行業也有淡旺季之分，海大全年產能利用率為60%，公司并不能十分準確地預測出未來的市場情況。

微生態制劑毛利較高

“在1~2年內，海大集團業績增長能夠得到保障，但僅靠傳統的飼料銷售難以維系長久的發展，積極拓展附加值更高的產品才是王道。”西南證券分析師告訴記者。

民生證券認為，海大集團子公司清遠海貝生物技術有限公司主要從事飼料添加劑、微生態制劑的生產銷售，其生產的飼料添加劑主要用來生產水產預混料。

2011年，公司微生態制劑產品銷售收入達9936萬元，同比增長133%。該產品連續多年保持高速增長，且毛利率保持50%左右。另外，公司全年蝦苗生產銷售120億尾，同比增長110%，毛利率也達到了30%~40%，遠高于飼料銷售的8.92%。這兩塊業務可以為公司業績提供較大的彈性，微生態制劑也有望成公司未來亮點。

鑒于市場實際需求以及毛利率較高的情況，海大集團將加大對種子業務微生態制劑的投入，并補充產能。不過，上述工作人員也提醒，微生態制劑在海大所占比重太小，該業務仍屬于推廣階段，未來市場需求能否繼續保持旺盛，尚不得而知。