長盈精密受益客戶手機銷量攀升 金屬外觀件或迎新增長

每經編輯 每經記者 胡玉慧    

每經記者 胡玉慧

作為A股精密電子零組件上市公司，長盈精密自上市以來業績持續向好，去年實現凈利潤1.59億元，同比增長75.1%；同時，公司稱，今年一季報凈利潤預增30%~50%。

對于業績增長的原因，長盈精密認為，業績向好是受益于下游客戶產銷持續旺盛，公司主導產品銷售也隨之增長。

眾所周知，產能瓶頸一直困擾著公司的發展。據悉，這一問題將隨著募投項目的投產，在今年年內得到一定程度的緩解。不過，長盈精密董秘黑美軍對 《每日經濟新聞》記者表示，公司產能還將繼續擴張，以滿足業務增長的需要。

下游客戶智能手機出貨量持續攀升

2011年可以說是長盈精密（300115，收盤價36.18元）業績爆發的一年，公司在去年實現營業收入7.83億元，凈利潤1.59億元，同比增幅分別達到64.4%和75.1%。然而，2007年~2010年，長盈精密的營業收入僅從1.82億元增長到4.76億元，凈利潤從3786萬元升至9076萬元，4年間年均復合增長率大致分別為27%和24%。

這種勢頭，在進入2012年后得以持續，長盈精密已預告公司今年一季度的凈利潤將同比增長30%~50%，為3950萬元~4560萬元。業績增長的原因，公司稱與去年相同，是“主導客戶銷售增長，主導產品銷售增長”。

長盈精密主要產品包括電磁屏蔽件、連接器、金屬結構（外觀）件，2011年這三大業務合計實現營收7.38億元，貢獻了94%的營業收入。這三項產品主要應用于手機，尤其是智能手機上，其中電磁屏蔽件是手機等移動終端產品不可缺少的金屬內構件，作用是防止外界無線設備對本機產生的電磁干擾，以及減少本機對使用者的電磁輻射；連接器產品則種類繁多，手機、電腦、MP4等電子產品上的USB接口、SIM卡插槽、耳機插座等均包括在內；金屬結構（外觀）件即通常意義上的金屬邊框，決定了一部移動終端的外形。前兩項為公司上市前傳統主導產品，金屬結構件系上市后重點投入的新品。

據《每日經濟新聞》記者了解，長盈精密2011年年報顯示，智能手機銷售的大幅增長，帶動了公司上述三塊業務的增長。盡管公司并未披露前五大客戶名稱，但是根據以往的公開信息，中興、華為、三星是長盈精密最主要客戶，2007年~2010年對這三家客戶實現的銷售收入占總營業收入的比重分別為56%、60%、49%、38%。

同時，上述三家公司旗下手機產品銷量在最近一兩年內均快速增長。綜合廠商及市調機構發布的信息，去年三星共銷售手機3.25億部，同比增長20%；中興去年銷售手機9000萬部，其中智能手機1590萬部，2010年則為6107萬部和300萬部；華為2011年共銷售手機6000萬部，其中智能手機2000萬部，2010年分別是3200萬部和500萬部。

無獨有偶，三家公司均宣布了出貨量進一步提升的2012年手機業務發展目標。其中，三星計劃在今年銷售3.74億部手機；中興方面則宣布今年智能手機銷量將在去年近1600萬部的基礎上至少翻番，華為計劃在今年把智能手機銷量提高到5000萬~6000萬部。

新增產能年內逐步釋放

目前，《每日經濟新聞》記者尚未了解到長盈精密在單個大客戶中具體所占市場份額。公司競爭對手為萊爾德、朝日電子等廠商以及可成科技等我國臺灣地區公司，同樣這些公司在數據方面的披露也不齊全。A股公司中立訊精密 （002475，收盤價32.80元）主業也為連接器，卻有八成營業收入來自電腦連接器，與長盈精密客戶并無重合。

據悉，長盈精密在競爭力和行業地位上都具有優勢，公司歸屬于精密電子零組件制造業，在其進入之前為國外企業壟斷，并沒有形成規模的內資企業參與競爭。公司自2004年12月起，向華為供應屏蔽件和連接器產品，與中興的合作則始于2005年5月。

價格方面，長盈精密認為其有較強的議價能力，原因系公司的部分產品在行業中具有不可替代性，以及單件產品價格相對較低，下游客戶對價格敏感性較低。不過，2011年公司主要產品毛利率均有小幅下滑，其中屏蔽件和連接器均同比下滑1.8個百分點，金屬結構件下降7.02個百分點。

對此，黑美軍表示，原因主要是人工成本上漲，公司將通過加大對新產品研發力度、提升自動化水平來保持毛利率穩定。早前公司董事長陳奇星也否認了下游客戶如中興、華為因智能手機競爭激烈、為削減成本將壓力傳導給公司一類傳言，稱公司主導產品價格本就較低，降價的空間并不大。

對長盈精密來說，當前和未來一段時間里，將面臨的主要問題仍是產能不足。盡管上市以來長盈精密發展重點就是擴產，募投項目也將自今年年中起陸續釋放產能，但黑美軍表示，公司目前自有資金及剩余的超募資金已不能滿足公司業務日益增長的需要，原因是“公司金屬外觀件業務規模不斷擴大，以及公司高端連接器規模不斷擴大。”長盈精密計劃在未來1~2年內推出再融資計劃來滿足業務日益增長帶來的資金需求。

在2010年9月上市前，長盈精密電磁屏蔽件產品年產能為4.3億只，連接器產品年產能為8.6億只。上市后包括募投項目在內，公司產能擴張情況如下：1.1億元募投資金投向建設年產2.38億只通信終端及數碼產品精密型電磁屏蔽件項目，8600萬元投向年產5億只收集及移動通訊中斷連接器擴產項目，8454萬元投向年產6700萬只手機及移動通信中斷精密金屬結構件項目。以上項目將自今年6月起，在年內實現達產。達產后長盈精密屏蔽件產能將是上市前的1.55倍，連接器產能則擴大58%。

金屬結構件年內或帶來驚喜

屏蔽件、連接器、金屬結構件三項產品，在長盈精密去年的總營業收入中占比分別為42%、37%和15%。從增量來看，在2011年3.07億元增量收入中，三大主導產品各自貢獻了1/3；從同比增速來看，金屬結構件增長最快，達到289%，另兩項產品的同比增速分別為73%和41%。

金屬結構件是長盈精密上市后才大力發展的新業務，去年之前并未進入公司主營產品列表。其爆發是由于越來越多的智能手機、平板電腦為追求輕薄化、堅固耐用以及時尚美觀，而使用得越來越多。長盈精密原本募投項目為年產1800萬只手機及數碼產品滑軌，在去年年中緊急變更為金屬結構（外觀）件。

正是這個金屬外觀件，承載了外界的期待。國金證券研究員程兵對《每日經濟新聞》記者表示，目前這類產品產能最大的是我國臺灣地區的可成、鴻準和日騰三家廠商，占據了全球約八成的產能；但這三家公司的產品大部分供應給蘋果生產其iPad和MacAir產品，隨著三星、LG等廠商在這塊產品上需求看漲，以及超級本銷售漸成規模，公司有望率先切入新客戶。

去年就曾有傳言稱，蘋果在與長盈精密接洽，考察公司金屬邊框產品情況，但后來被長盈精密否認。如今黑美軍表示，公司今年將繼續推進大客戶戰略，除繼續擴大對三星、華為、中興三大客戶的產品門類和市場占有率之外，還將再新發展兩個國際大客戶。