油價上漲化工品起舞 4大產業鏈或受益

每經編輯 每經記者 牟璇    

每經記者 牟璇

自去年11月中旬原油價格突破100美元大關后，便持續在100美元上下震蕩。原油價格的一舉一動無時無刻不緊緊牽動各類大宗商品的走勢，化工品便是其中之一。

去年11月、12月，由于化工品下游需求的不景氣，導致原油上漲并未及時聯動相關化工品價格，但從2012年1月來看，化工品顯現補漲態勢，A股市場中沉寂許久的化工類上市公司隨之重現生機。若原油價格繼續維持強勢，化工品將如何起舞？《每日經濟新聞》記者試圖從4條產業鏈為投資者闡述高油價下化工品之投資機遇。

化工品補漲

國際原油于去年10月4日觸及年內低位75.67美元/桶后，價格開始震蕩上行，隨后在100美元上下寬幅震蕩。美國資產管理公司貝萊德集團日前發布報告預計，今年國際原油均價由去年的每桶92美元升至約每桶105美元，漲幅達14%。同時，報告中還提到，由于西方國家針對伊朗的制裁仍在繼續，2012年原油市場的實際供給仍可能出現趨緊狀況，而受歐債危機影響的金融市場將成為國際油價下行風險的主要來源。

受此影響，其余大宗商品開始聞風起舞，連受到下游需求疲軟影響的化工品也開始出現補漲態勢。

生意社首席分析師劉心田向《每日經濟新聞》記者表示，去年10月開始，國際原油價格開始向上，并延續寬幅震蕩趨勢，但從化工品與原油的關聯度來看，實際上10月份開始的原油價格上行并未及時聯動相關化工品價格，在去年12月甚至一度出現原油與化工品價格相背離，這種情況是非常罕見的，也是不正常的。

劉心田認為是下游需求的原因，去年10月~12月，化工品下游需求不景氣。直至今年1月，由于市場對2012年的經濟預期普遍高于2011年，導致化工品市場心態出現好轉，化工品開始補漲，1月份整體化工品上漲的幅度在5%~10%。

從現階段整體化工品的價格來看，還僅相當于原油價格為80美元~90美元的水平，也就是說，若原油價格持續維穩在100美元上下，化工品價格還將上漲。

4條產業鏈受益

根據《每日經濟新聞》記者梳理，結合生意社資深分析師意見，4大化工品產業鏈投資機會浮現，他們分別是：聚氨酯產業鏈、丁苯產業鏈、聚酰胺產業鏈以及丙烯產業鏈。

聚氨酯產業鏈包括原油-純苯-苯胺-MDI和原油-甲苯/二甲苯-TDI。上市公司中大多為生產MDI、TDI的企業，其中煙臺萬華（600309，收盤價14.66元）是國內MDI制造龍頭。近期MDI價格節節高升，上海拜耳上周出臺了聚合MDI2月掛牌價格，較上月上漲900元/噸。上海巴斯夫出臺的聚合MDI2月掛牌價16000元/噸，也較上月上漲300元/噸。煙臺萬華聚合MDI2月掛牌價格則上調了600元/噸，執行16800元/噸。滄州大化（600230，收盤價8.59元）是A股市場中TDI的代表公司，TDI價格由年后的19720元/噸略漲至目前的19900元/噸，但由于國內TDI一直處于產能過剩，預計大幅上漲的情況不易出現。

丁苯產業鏈：原油-丁二烯-丁苯橡膠/順丁橡膠。丁二烯自去年11月以來已累計上漲超過八成。相應的，中石化和中石油也在2月8日全線上調丁苯出廠價至24000元/噸和20200元/噸。而下游的丁苯橡膠、順丁橡膠盡管面臨著輪胎商對漲價的抵制，但原油上漲、丁二烯價格高企，使得成本面不斷走強，形成價格支撐。生意社提供的數據顯示，春節后，順丁橡膠出廠價飆升至27100元/噸，較節前大漲14.83%，丁苯橡膠的出廠價從節前的21000元/噸，上漲至節后的24100元/噸，漲幅為14.76%。丁苯產業鏈的上市公司包括齊翔騰達（002408，收盤價22.90元）、遼通化工（000059，收盤價8.84元）。

聚酰胺產業鏈：原油-PX-PTA-滌綸。進入今年2月份，PX外盤持續拉漲，國內廠家出廠價格緊隨大漲12.04%至12100元/噸，引領整個化工市場，PTA在成本支撐下高位盤整，且開工率在98%的高位，對PX需求較大。但另一方面，下游滌綸企業節后開工率情況依舊緩慢，聚酯市場價格維穩，在產銷矛盾下，預計PTA高位盤整可能性較大。PTA上市公司包括榮盛石化（002493，收盤價19.80元）、恒逸石化（000703，收盤價38.28元）以及珠海港 （000507，收盤價8.74元）等。

丙烯產業鏈：原油-丙烯-丙烯酸/環氧丙烷，自2011年12月中下旬，受到原油價格上行、國外大型裝置即將檢修的影響，導致丙烯價格大幅上漲，漲幅近20%，國內的上市公司中，沈陽化工（000698，收盤價6.24元）、衛星石化（002648，收盤價40.25元）是丙烯、丙烯酸中較有代表性的公司，根據招商證券的報告，沈陽化工合計可生產16萬噸丙烯，在丙烯產業中具有較強實力，衛星石化丙烯酸及酯產能居國內第五位，濱化股份（601678，收盤價12.95元）是主營環氧丙烷的上市公司。