“最高級別”救市信號來了？基金經理：反彈或超10%

每經編輯 每經記者 魏玉卿 發自北京    

每經記者 魏玉卿 發自北京

“‘最高級別’的救市信號，似乎比市場中任何專業人士的評論都管用。”

昨日（1月9日），滬指結束了2012年開局的低迷，大漲62.49點，報收于2225.89點，全天成交621.3億元。一些基金人士認為，上周末國家領導人針對股市的明確講話是股市大漲的原因。與此同時，外圍市場普漲，A股似乎更沒有不漲的理由。

事實上，即使沒有政府提振，市場本身已在超跌后對反彈有著強烈的渴求。高層的助推能否讓股市走得更遠些？機構的操作又會是如何？

“最高級別的救市信號”

國務院總理溫家寶在2012年1月6日至7日舉行的全國金融工作會議上強調，“要深化新股發行制度市場化改革，抓緊完善發行、退市和分紅制度，加強股市監管，促進一級市場和二級市場協調健康發展，提振股市信心”。

市場認為，這是A股自從去年一路單邊下跌以來，國家領導人首次針對股市明確講話，也是特別針對A股市場的最高級別講話，被認為是“最高級別救市信號”。也有分析人士指出，這說明在2130點一帶是政策底線的概率加大。

而在上周股市猛烈下跌時，有私募人士就表示，市場“物極必反的反彈肯定是會隨之而來”，而且可能是一次“比較讓市場振奮人心的脈沖行情”。

某公募基金經理也向《每日經濟新聞》記者表示，在市場估值已經大幅探底的情況下，中長期配置機會顯現。可見，在政府提振股市之前，市場本身已在積聚著超跌反彈的動能。

基金操作謹慎

對于“跌出來的行情”，盡管在一些基金人士中早有共識，但從機構之前的操作來看，仍然偏謹慎。

長盛同瑞中證200指數分級基金昨日發布的上市公告書中顯示，該只基金自2011年12月6日成立以來，截至2012年1月5日未持有股票和債券，返售金融資產5.82億元占到基金資產總值比例為70.02%。

ETF基金申贖情況也反映了基金的謹慎。上周，華安上證180ETF為資金凈流入最大的ETF，凈申購金額為2.60億元，凈申購份額為5.19億份。此外，易方達深證100為資金凈流出最大的ETF，資金凈流出約0.82億元，凈贖回份額為1.47億份。總體來看，ETF市場連續兩周出現凈申購，上周整體凈申購金額為2.49億元，凈申購份額為4.69億份。

華寶興業分析指出，上周ETF市場繼續出現資金凈流入，但資金流入規模有所減少，表示投資者雖然期待新年行情，但對市場趨勢依然保持謹慎。

從昨日深交所、上交所的交易公開信息來看，在上榜的上市公司中，盡管股市大漲，但幾乎沒有機構大量買入的動向，賣出榜上也幾乎沒有機構大肆賣出大漲的股票。

股市能走多遠？

有了政府提振的助推，是否能讓股市走得更遠些？在昨日《每日經濟新聞》記者的采訪中，對于政府的提振股市，一些基金人士表現樂觀。有基金經理表示這波反彈幅度或許可以超過10%，更樂觀地認為或超過20%。

事實上，除了信心外，資金面也是左右A股市場走勢的重要因素之一，興業證券首席策略分析師張憶東認為：“2012年上半年如果有反彈，最好的時間窗口是年初到春季投資旺季前，但仍是典型的熊市反彈、仍是存量資金的博弈，進攻點仍在易受流動性驅動的‘博弈政策式的跌深反彈’。”

他表示：“上半年，上證指數仍處于弱勢格局，期間雖不斷有反彈，但仍屬于底部的消耗，甚至存在下行至2000點以下的可能性；洗凈鉛華之后，下半年，可逐步樂觀一些。”

在選股上，東方基金總經理助理兼投資總監龐颯表示，中國未來的選股標準將會發生變化。過去10年，很多量價齊升的企業在資本市場上都會找得到，但未來這種類型企業的挑選難度在加大，證券市場更多的是增速較低的企業。在這種背景下，證券市場估值很難再有系統性提升的機會，未來資本市場的選股標準也將逐漸從成長股向成長股及價值股并重過渡。

“在全流通日漸來臨的時代，A股市場博弈的主體將發生根本性的變化，大小非、產業資本、其他理財產品將占據更加重要的位置，從產業資本、絕對價值的角度去思考問題更有意義，這也意味著舊有的投資模式將面臨挑戰。”