A股 從2245再出發

每經編輯 李偉    

李偉

這是一個讓人充滿希望的市場，這是一個讓人充滿絕望的市場。

這個市場讓無數人充滿希望：

或者，他們“戰略”投資的（乃至于突擊入股的）公司正邁步通往A股市場的大路上，財富的佳肴已經被盛在精美的碗碟中，只等那一聲就餐的鐘聲敲響，就可享受財富大餐；或者，他們作為大大小小發起人的公司，正在被裝入IPO這個原子裂變的核裝置里，只等點火的銅鑼一響，他們的財富便會以核子裂變的形式，升騰起美麗的蘑菇云，從而讓財富成倍放大到極致；或者，他們正在那招股說明書上簽下他們價值千金的名字（而這些名字，僅僅是兩個或者三個普通的漢字組合而已），而他們保薦的公司到底是牛頭或馬面，他們根本就沒有見過，但是，簽字一畢，巨額的費用便源源不斷地流入口袋……

這個市場又讓無數人充滿了絕望：

在中國經濟牛頭高昂的時代里（即使現在有所減速，也僅僅是減速），指數卻持續低頭向下，一個猛子扎進了10年前的懷抱里。本周，2245點竟然在眾目睽睽中，無聲而破。二級市場一地雞毛。公募凈值不斷縮水、私募大面積清盤、廣大投資者虧損連連，財富像水銀瀉地一般煙消云散。人們都在絕望地發問：為什么會出現如此情況？

上周《每日經濟新聞》“證券周刊”以《10年指數上漲零 中國股市病在哪》為題，做了6個版的專題。其中一個專題論述IPO大擴容對股市的影響，昨日遭到了四大證券媒體的集體反駁。他們認為，IPO大擴容不是股市持續弱勢的原因所在。

其實，姑且不論股票價格和股票供給與資金供給之邏輯關系，更為主要的是，這些反駁忽視了我們論述的一個基本邏輯：我們認為大擴容背后的“融資異化、退市制度缺位”才是股市持續弱勢的根本原因之一。由于融資目的的“異化”而產生的IPO腐敗和亂象，越來越多地侵蝕著市場的健康肌體，越來越磨損著市場的誠信和投資者對市場的信心，導致劣幣驅逐良幣、投機交易成風，甚至公募基金都倒向了投機。這是市場積弱的部分主因。

就在本報上周制作該專題的時候，非常巧合的是，另一家主流財經媒體也做了一個大型專題策劃：《A股千富榜》。雖是無意而為，卻碰巧和本報 “相映成趣”。讓我們把該報數據原文引用于此，并致以謝意：

第一，千富財富越來越集中——2010年10月底，A股千富所持A股市值為18739.9億元。而截至2011年11月23日，A股千富所持A股市值為21579.2億元，較去年增長15.15%。

第二，億元以上富豪越來越多——今年持股市值在億元以上的個人（或家族）有2430個，2010年該數據為2322個；今年持股市值在10億元以上的個人（或家族）有661個，2010年該數據為490個。

第三，截至2011年11月底，A股市值23.17萬億元，而A股前1000名富豪 （家族）持有的A股市值就達21579.2億元，這個數據和64家公募基金所持有的市值可謂旗鼓相當。

第四，排名前1000名的富豪中，有496名來自中小板，225名來自創業板，（僅僅）279名來自滬深兩市主板。

第五，1000名上榜富豪中，173名來自2001年前上市的企業，74名來自2002年~2005年上市的企業，87名來自2006年~2007年上市的企業，其余666名來自2008年以來上市的企業。也就是說，2008年以來的這四年熊市，是A股市場造富的井噴期。

第六，如果沒有鐵板釘釘的數字證明，很難想象總數僅276只股票的創業板，會產生225名躋身A股千富榜的富豪，讓創業板成為當之無愧的“創富板”。（可不要忽略了創業板公司的頻頻變臉。筆者注。）

如果加上本報統計的一組數據，那情況可能就更清楚：

第一，2009年1月，A股上市公司數1604家。2011年10月，A股上市公司數為2304家。3年間增加了700家，比2001年2245點前的10年總上市家數，少不了太多。

第二，2009年1月上市各類證券數2150只，2011年10月3540只，3年間增加了1390只。

第三，2009年1月A股總發行股本1.87萬億股。2011年10月總發行股本2.94萬億股，三年間增加了1.07萬億股。

數據雖然晦澀而蒼白，但是，這些數據集群背后真實發生的故事，卻是如此生動現實、波瀾壯闊而刻骨銘心！

客觀上講，2001年以來的這十年，中國證券市場基本告別了前十年的蠻荒原始狀態，經過2001~2005年的券商和基金疾風暴雨式的綜合治理，混亂不堪的券商脫胎換骨，整體步入規范運行的軌道，市場法制建設步步向前，股權分置改革得以完成。2005年基金的價值投資投資理念蔚然成風。

但是，伴隨著新市場環境下波瀾壯闊的重組大潮，內幕交易取代前十年的坐莊操縱，成為侵害投資者利益的主要違法犯罪模式，IPO大擴容伴生的IPO腐敗綜合癥，進一步侵蝕著市場機體、投資者利益和投資者對市場的信心，退市制度的遲滯不前帶來的投機炒作成風，如此等等。

股市十年，兩個2245點，回到原點的不僅僅是指數。還有在目前狀態下的投資理念以及對市場的信心。

失去的2245，可以再漲回來。問題的關鍵是，我們千萬要把對股市失去的信心，再找回來！

2245看起來只是一個數字，一個點位。我們希望監管機構厲行改革，市場機構投資者真正把投資者利益放在第一位，以當前的2245為起點，重塑市場新希望！

這或許是我們紀念2245的一個最大目的。