黃金鉑金價倒掛逾一月 后市黃金熱難降溫

　　9月至今，歷史上罕見的黃金鉑金現貨價格“倒掛”現象一直持續，且“倒掛”差值呈放大趨勢，近日價差已經高達150美元。專家稱，這種“倒掛”或將延續，在宏觀環境不確定時，黃金由其避險屬性，其較鉑金等其他貴金屬更易受到投資者的偏愛。

　　黃金鉑金現貨價格持續“倒掛”

　　眾所周知，今年黃金價格漲勢如虹，不斷逼近鉑金價格。8月26日，國際黃金現貨收盤價為1827.30美元/盎司，鉑金現貨收盤價為1823.74美元/盎司，黃金價高出鉑金價3.56美元，投資者開始驚呼貴金屬市場罕見的“倒掛”現象，即，黃金價格高于鉑金價格。

　　而這似乎只是個開始，進入9月以來，這種罕見的現象竟被“常態化”，一直持續至今，且“倒掛”差值呈放大趨勢。

　　據記者統計，在9月份，僅有9月1日和9月7日這兩個交易日黃金現貨價格低于鉑金現貨價格，其余交易日均出現黃金鉑金收盤價格“倒掛”現象。而9月26日可以成為黃金和鉑金價差驟然擴大的“分水嶺”。

　　9月26日，金銀現貨價格雙雙大跌，兩者“倒掛”差值放大。當日，黃金現貨收盤價為1626.85美元/盎司，跌幅為1.75%；而鉑金現貨收盤價格則為1555.13美元/盎司，跌幅為2.79%。以當日價格計算，每盎司鉑金比黃金要便宜71.72美元。自此之后，兩者“倒掛”價差不斷放大，9月27日黃金比鉑金的收盤價高出90.1美元，9月30日高出108.41美元。

　　進入10月份后的六個交易日（10月3日至10月10日），黃金和鉑金價格“倒掛”現象依然存在，而且價差突破了100美元，逼近200美元。10月4日，二者價差為144.98美元，10月10日，黃金現貨收盤價較鉑金現貨收盤價高出了153.94美元。昨日，截至發稿，二者價差為146.31美元。

　　“近期鉑金價格的下跌主要是受黃金暴跌拖累。而產生 倒掛 現象的原因是，在這波暴跌中，黃金的跌幅小于鉑金。近期歐洲債務問題令黃金的避險屬性彰顯，避險需求短線限制了黃金的跌幅。”倍特期貨分析(博客專區)師劉明亮向記者表示。

　　黃金走勢或將好于其他貴金屬

　　黃金除了具有商品屬性，還有更為重要的金融屬性。作為硬通貨，黃金有鉑金等其他貴金屬無可比擬的優勢。在經濟不景氣的時候，黃金仍是投資者或者央行爭相持有的資產。基于此，上海中期分析人士向記者表示，這種“倒掛”現象還將持續，黃金價格還將領先于其他貴金屬走勢。

　　倍特期貨分析師劉明亮認為，黃金是具有貨幣屬性和商品屬性的特別商品，雖然同為貴金屬，其他幾種貴金屬具有的只是商品屬性，更多用在工業生產中。

　　對于白銀、鉑金等其他貴金屬的后市走勢，劉明亮認為，之前，白銀暴漲主要是市場發現其為貴金屬中的價值洼地。

　　他稱，“白銀等貴金屬上一波暴漲是投機資金熱炒，本身就有很大的虛高成分，投機熱情褪去之后，難以很快再熱起來。”

　　對于后市，新世紀期貨研究中心經理吳凌認為，由于受到歐債危機的后續影響，戰略性做多貴金屬的時機還未到來。黃金市場相對表現較好，也是適合戰略性做多的品種，基金對于白銀的關注在之前的銀價暴跌后始終沒有太大的動向，而鉑金，則更適合作為經濟景氣時候的錦上添花，但顯然現在入市時機還不成熟。

　　此外，從基金持倉動向來看，貴金屬各品種出現一定分化。吳凌表示，“近期，白銀市場多頭獲利仍在繼續，空頭倉位有所增加；黃金市場則出現了階段性的空頭獲利。ETF也在減持黃金和白銀的持倉，但對白銀市場的減持更為明顯。”

　　記者還了解到，自9月中旬以來，鈀金ETF持倉減少182,000盎司，降幅為9%，至一年來最低水平。同期鉑金ETF減少72,000盎司，降幅為5%。