石基信息行權(quán)期將近 創(chuàng)新業(yè)務(wù)完善戰(zhàn)略拼圖

每經(jīng)記者  宋元東

    “略超我的預(yù)期！”一位長期跟蹤石基信息（002153，收盤價48.9元）的機(jī)構(gòu)研究員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者評價稱。

    石基信息昨日（2月25日）發(fā)布的業(yè)績快報顯示，2010年該公司實現(xiàn)凈利潤同比增幅62.46%。良好的業(yè)績數(shù)據(jù)表明，石基信息的主營業(yè)務(wù)酒店管理系統(tǒng)正快速增長。

    另一個值得關(guān)注的是，石基信息去年推出的股權(quán)激勵方案即將進(jìn)入行權(quán)期，而44.7元的行權(quán)價格與目前的股價十分接近。一個順利成章的假設(shè)于是產(chǎn)生：如果公司中高管們想把手中的股票期權(quán)兌現(xiàn)，公司是否已經(jīng)準(zhǔn)備好了快速成長？

主營業(yè)績快速增長

    業(yè)績快報表明，2010年，石基信息實現(xiàn)營業(yè)總收入6.1億元，同比增長50.08%；營業(yè)利潤2.07億元，同比增長68.96%；凈利潤2.14億元，同比增長62.46%。公司稱，2010年度較2009年業(yè)績提升，主要因為在經(jīng)歷了2009年的歷史低點之后，我國旅游酒店業(yè)在2010年迎來了復(fù)蘇，在政策刺激、世博會等重大利好的推動下，行業(yè)逐漸步入上升軌道，新開業(yè)酒店數(shù)量增加，公司酒店信息管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)得以較快增長。

    資料顯示，石基信息是國內(nèi)最主要的酒店信息管理系統(tǒng)全面解決方案提供商之一，公司產(chǎn)品包括酒店信息系統(tǒng)的各重要模塊，其中高端酒店的PMS是公司收入的主要來源。2009年，這部分收入占公司總收入超過50%。廣發(fā)證券分析師惠毓倫認(rèn)為，在旅游酒店行業(yè)整體快速增長的背景下，酒店P(guān)MS業(yè)務(wù)對公司業(yè)績增長提供了穩(wěn)定支撐。

股權(quán)激勵方案進(jìn)入行權(quán)期

    隨著年報的披露，石基信息去年推出的股權(quán)激勵方案即將進(jìn)入行權(quán)期。2010年2月12日，石基信息董事會審議通過了有關(guān)股權(quán)激勵計劃的議案，初始行權(quán)價格為45元（后因分紅派息調(diào)整為44.7元），初始授予股票期權(quán)287.6萬股，約占總股本的1.28%。當(dāng)時授予的激勵對象總計90人，其中高級管理人員4人，核心業(yè)務(wù)（技術(shù)）骨干人員86人。授予日即為當(dāng)年2月12日。根據(jù)股權(quán)激勵方案，主要的行權(quán)條件并不高：以2008年度為基數(shù)，股票授予日當(dāng)年度起的三個年度內(nèi)，凈利潤復(fù)合增長率不低于20%。從授予日起12個月后，激勵對象應(yīng)在可行權(quán)日按照30:30:40的比例分三次行權(quán)。“不過，首期股票期權(quán)的行權(quán)尚需等待年報披露后才行。”石基信息證券代表王雯娟向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，理論上今年2月12日即進(jìn)入第一個行權(quán)期，但當(dāng)時年報尚未正式出爐，且年報還須經(jīng)過審計。因此，被激勵對象實際行權(quán)的時間延至3月9日年報披露之后。

    昨日，石基信息報收48.9元，較44.7元的行權(quán)價僅有不到10%的溢價。“目前看來，公司中高管人員行權(quán)的沖動應(yīng)不大。”一位不愿具名的市場人士預(yù)計，進(jìn)入行權(quán)期后，為幫助被激勵對象行權(quán)，石基信息有發(fā)布利好抬升股價的可能。

    王雯娟認(rèn)為此推論不科學(xué)。她說，每個行權(quán)期有一整年的時間，被激勵對象沒有馬上行權(quán)的必要，公司不可能為此發(fā)布利好。

催化劑或在于創(chuàng)新業(yè)務(wù)

    上述市場人士稱，按照市場的正常邏輯，如果公司中高管要想把手中的股票期權(quán)兌現(xiàn)，在行權(quán)期內(nèi)釋放利好的沖動無疑十分強(qiáng)烈。關(guān)鍵是這些利好可能在哪些方面？對股價的影響會有多大？

    “公司未來的亮點當(dāng)然在創(chuàng)新業(yè)務(wù)。”中信建投證券分析師呂江峰認(rèn)為，作為公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提升的關(guān)鍵，“暢聯(lián)”業(yè)務(wù)正在加速推進(jìn)。暢聯(lián)，即酒店分銷在線處理系統(tǒng)，是該公司致力發(fā)展的一項創(chuàng)新業(yè)務(wù)，也是石基信息IPO募投的三大項目之一，計劃投入資金6500萬元。截至去年6月30日，暢聯(lián)已與超過2000家酒店完成有效連接  （即已有預(yù)訂記錄），達(dá)成合作協(xié)議的20多家渠道中，10家渠道已實現(xiàn)一定數(shù)量的在線預(yù)訂處理。其中，暢聯(lián)與藝龍已達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議。

    接近公司的一位機(jī)構(gòu)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，目前，作為控制酒店分銷市場半壁江山的渠道商，攜程正與石基信息接觸。

    石基信息另一大創(chuàng)新業(yè)務(wù)為第三方支付。去年11月24日，石基信息宣布以1575萬元收購上海訊付信息科技有限公司15%的股權(quán)。上海訊付是國內(nèi)僅次于支付寶、財付通、銀聯(lián)和快錢的第三方支付平臺。此外，石基信息去年7月的一筆收購也曾引起業(yè)界的關(guān)注。當(dāng)時，公司以協(xié)議價6000萬元收購南京銀石100%的股權(quán)。南京銀石為國內(nèi)領(lǐng)先的支付系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商，主要產(chǎn)品為銀行卡收銀一體化軟件（SOFTPOS）、儲值卡系統(tǒng)（E-PAY）和銀行前端系統(tǒng)軟件，目前為超過2500家的銀行、商場、酒店、大型超市等商戶提供收銀一體化解決方案和信息技術(shù)服務(wù)，且SOFTPOS處于國內(nèi)市場第一的地位。

    “收購上海訊付股權(quán)為石基信息第三方支付戰(zhàn)略發(fā)展又添了一塊新拼圖。”惠毓倫撰寫報告稱，石基信息在酒店、餐飲業(yè)的客戶資源與南京銀石SOFTPOS收銀系統(tǒng)、上海訊付的電子支付技術(shù)等結(jié)合，形成了日趨完整的高端消費領(lǐng)域第三方支付戰(zhàn)略布局。

    上述不愿具名的機(jī)構(gòu)研究員評價稱，不確定的是，上述兩項創(chuàng)新業(yè)務(wù)尚在摸索之中。其中，暢聯(lián)的進(jìn)展曾一度低于業(yè)界預(yù)期，而第三方支付的盈利模式尚不明朗。

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