金鉬股份
（601958，收盤價20.03元）評級：推薦 評級機構：愛建證券
公司資源儲量豐富，合計擁有的鉬金屬量達到123.95萬噸，在全國的份額達到37％，資源自給率為100%，使得公司的生產成本處于原生礦生產企業的較低水平。自產礦生產的鉬鐵毛利率在50%，在公司目前的鉬鐵銷售收入中，有一部分是貿易收入，因此攤低了該業務整體毛利率（29%左右）。
公司積極拓展鉬化工和鉬金屬領域，打造一體化的產業鏈，這也反映了公司適應市場發展的戰略布局和戰略定位。但目前公司的深加工能力并不強，加工業務盈利能力一般。
在公司的整個產業鏈條中，上游的鉬礦開采環節貢獻了公司主要的利潤，而公司計劃2010年生產鉬精礦折合鉬金屬量約1.4萬噸，鑒于公司“細水長流”的戰略考慮，預計未來公司鉬精礦產量不會有太大增長。
目前國內鉬鐵報價13.65萬元/噸，與年初基本持平，而在2008年8月曾達到歷史最高點28萬元/噸。鉬價表現明顯弱于其他金屬品種，鉬價有一定的補漲空間，這是公司股價上漲的主要催化劑。
預計2010年每股收益0.38元，2011年~2012年可實現每股收益0.53元和0.63元。鑒于鉬行業的整合預期以及鉬價補漲的可能性，我們仍給予“推薦”評級。
國聯水產
（300094，收盤價16.20元）評級：增持 評級機構：金元證券
公司是國際領先的水產品供應商，享受對美出口對蝦 “終身零關稅”。對蝦業務是公司主要營收和利潤來源，占比90%以上。
2007年~2009年美國蝦產品進口量保持穩定，而中國向美國出口對蝦占比下降，目前美國蝦產品進口增長空間有限。羅非魚是公司的外銷增長點，美國是全球羅非魚主要進口國，進口量復合增長率為18.27%。公司的美國對蝦客戶同時具有羅非魚的需求，因此這將大大節省公司的營銷成本。目前公司已基本建成羅非魚產業鏈，且羅非魚養殖沒有明顯的季節性特點，中游加工業務可全年開展，產能利用率將顯著高于對蝦產品。募投項目達產后預計新增營收4億元，利潤2000萬元左右。
未來幾年國內對蝦消費成長空間巨大。公司將在全國26個省市增加批發店、超市店中店、專營店，并配備包括冷庫、物流等配套設施，形成多渠道、多層次的銷售模式。
預估公司2010年~2012年EPS為0.45元、0.63元和0.75元。參考同類上市公司，給予2011年30~35倍PE，合理的價格區間為18.9~22.05元。考慮國內蝦產品和種苗市場空間廣闊，以及羅非魚產品會刺激外銷增長，給予“增持”評級。
九龍電力
（600292，收盤價14.12元）評級：維持買入 評級機構：湘財證券
公司簽訂山東核電離堆廢物（SRTF）項目合同，公司控股子公司遠達環保工程有限公司與美國EnergySolutionsEULimited組成聯合體，共同承擔了山東核電有限公司離堆廢物處理項目的設計、設備供貨及技術服務。中電投遠達環保工程有限公司主要負責除主要工藝系統之外的設計、設備供貨及技術服務，合同價格為人民幣約2.43億元（不含ES公司合同價款）。
此前，公司控股子公司中電投遠達環保工程有限公司已與中電投核電有限公司等單位共同組建 “中電投山東核環保有限公司”，其中遠達環保工程有限公司持股30%。而本次的山東海陽核電SRTF項目則標志著公司在核廢料處理領域邁開了實質性的一步。
作為高效清潔能源，近年來我國核電發展迅猛，由于SRTF技術的壁壘以及核安全的敏感性，參與這個市場競爭的企業相對于其他電力環保領域要少得多，公司SRTF業務的未來成長空間廣闊。
公司另一個值得關注的業務是中低放核廢料處置 （LLWD）。與SRTF不同，LLWD是對中低放核廢料的永久廠外處置封存，需要專門的核廢料處置場，目前我國已有西北和華南兩個處置場。由于涉及到國家核安全，目前國內僅有三家具有牌照的中低放核廢料處置企業，公司為其中之一。中低放核廢料處置將成為公司中長期業績的一大看點。
上調公司2010年~2012年攤薄后的業績分別為0.19、0.36和0.41元。鑒于公司未來的良好發展前景，維持公司“買入”評級。
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