傳化股份
（002010,收盤價15.55元）評級：強烈推薦-A評級機構：招商證券
公司研發實力、產品品質和規模國內領先，并將自己定位為“紡織化學品系統集成商”，依靠高附加值技術服務帶來了高議價能力，同時利用助劑建立的渠道發展活性染料業務，并計劃向上游延伸，在下游印染行業節能減排、集中度提升的背景下，助劑行業集中度提升是大勢所趨，公司正憑借突出的綜合優勢引領行業整合。
增發項目前景良好，化纖油劑和有機硅柔軟劑優化公司產品結構，將提升盈利能力。化纖油劑對化纖行業十分關鍵，但我國相關技術落后，有機硅柔軟劑是高檔紡織品必備助劑，公司的嵌段水溶性硅油技術將進一步提升了產品的競爭力。科萊恩、亨斯邁等海外公司人力和管理成本高昂，金融危機中又遭受了重創，正處在恢復現金流的調整期，公司正處在提升市場份額的機遇期。
預計公司2010年~2012年的EPS分別為0.74、0.95和1.23元，按2011年20倍PE估值，首次給予“強烈推薦-A”的評級和19.0元的目標價。
東風科技
（600081,收盤價15.74元）評級：增持 評級機構：招商證券
2010年上半年，公司實現營業收入11.44億元，同比增長125%；營業利潤1.67億元，去年同期為-861萬；歸屬母公司所有者凈利潤1.25億元，去年同期為-1154萬元。EPS0.4元，超出市場預期。
上半年公司制動件、壓鑄件、內飾件系列產品實現收入8.27億元，同比大幅增長160%,預計公司全年主營業務收入增速在50%以上。
公司產品毛利率創歷史新高，達到20.7%，去年同期為10.9%，前三年均保持在12%~14%。主要原因是公司加大毛利率較高的產品開發及銷售，新產品銷售貢獻率達到23.7%；技術工藝的改良進一步降低了成本。預計下半年由于原材料漲價的因素，毛利率可能小幅下滑，公司全年毛利率保持在19%左右。
報告期內公司在湖北地區的銷售收入同比增加了1.33倍。東風集團整車銷量同比增長59.8%，高于行業水平，隨著公司在集團內部戰略地位凸顯，將能夠分享東風集團更多優勢資源，公司未來增速快于行業增長是大概率事件。
上調公司盈利預測，2010年~2012年EPS分別為0.82元,1.02元,1.32元。看好公司作為東風集團A股唯一的零部件上市平臺，豐富的下游資源將給公司帶來快速增長，維持“增持”的投資評級。
九陽股份
（002242，收盤價16.49元）評級：增持 評級機構：國泰君安
公司2010年二季度業績復蘇顯著，單季實現營業收入15.61億元創下新高，同比增長28.2%；營業利潤2.83億元，凈利潤1.90億元，同比分別增長19.1%與0.5%。凈利率環比升2.4個百分點至12.2%，低于去年同期的15.5%，主要原因是毛利率下降、營業費用率上升、政府補助下降與稅率上升。
二季度“營養王”系列產品推出后，對市場份額與價格的影響顯著，1~6月銷售占公司零售量的份額超過35%。九陽品牌零售價在550元以上的銷量占比由3月的18.7%上升到6月的30.5%。上半年食品加工機系列收入18.49億元同比增6.2%，毛利率40.2%同比降1.8個百分點，經營顯著復蘇。
電磁爐與營養煲收入分別為2.53億元與2.55億元，同比分別增長12.4%與33.9%。由于電壓力煲等產品進入高增長期，同時渠道利益得到增厚、廣告投入開始，預計規模擴張有望加速。
略調低公司2010年~2012年EPS分別至0.85元、0.99元與1.16元。目前估值在小家電行業偏低，維持“增持”評級。
柳工
（000528，收盤價24.61元）評級：增持 評級機構：國泰君安
公司中期實現營業收入、營業毛利、凈利潤分別為81.6、19.0、9.2億元，同比分別增長64%、86%、148%；綜合毛利率和凈利率分別為23.32%、11.25%，同比分別提升2.78、3.85個百分點。中期EPS為1.41元。
受國內投資拉動，裝載機、挖掘機、起重機、壓路機、叉車銷量同比分別增長43%、105%、75%、88%、125%。其中，裝載機受到產能限制，否則增速應該更快。預計下半年在銷量環比下滑、鋼價變動不大的情況下，綜合毛利率難高于上半年，但不會有大變動。
公司費用控制得當，出口恢復較快。上半年出口整機2220臺，接近2008年2345臺的水平，同比增長39%；出口收入同比增長65%，收入占比為7.83%，較去年同期提升0.15個百分點。出口增速明顯高于行業整體水平。
看好基建投資，尤其是中西部投資。預計2010年~2012年公司EPS分別為2.27、2.76、3.20元，考慮A股增發計劃，EPS最多被攤薄至1.85、2.25、2.62元，目標價28元，增持。
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