2009-12-15 04:27:19
每經記者 鄭步春
周一（12月14日）滬深股市探底回升，滬綜指盤中一度殺跌至3178.23點，但午后大漲，最后收漲1.71%報3302.90點，深綜指跌0.06%報1217.98點。滬強深弱是因為藍籌股集體上漲，中石化大漲8.39%，中石油大漲3.63%。午后藍籌股及股指的上漲和周邊股市大漲相關，因午間傳出迪拜方面的利好并引發包括我國港股在內的亞太股市大漲。
阿布扎比宣布提供100億美元協助迪拜渡過債務危機，此為重大利好，極大提振全球市場投資者的風險偏好度。昨午后14時，迪拜股市開盤后瞬間漲10%左右。A股較直接地受港股急漲影響。港股中有許多H股兼有A股，如中石化、中石油及銀行股，所以當港股上漲時，A股自然會漲。
A股雖然上漲，但偶然和被動因素較多，所以難以令人樂觀。筆者認為，外圍走好是昨A股上漲的“丟分因素”，使得A股的上漲不說明任何問題。即使是昨日領漲的中石化，其走勢也沒多少值得樂觀之處，因其上漲一方面和外盤拉升相關，另一方面和其自身兼有利好相關。周末有消息稱，中石化300萬噸海外油氣資產即將注入上市公司。
其他消息方面，世界銀行執行董事JuanJoseDaboub周一表示：“相信中國政府已經認識到了資產泡沫所產生的威脅，相信中國會采取措施對付資產泡沫，中國過去也這么做過。”很明顯，Daboub在暗示我國可能進行宏觀調控。
那么，我國到底是否會進行宏觀調控？筆者認為，這確實存在一定的可能，而且一些先兆已經出現，如房屋、汽車一些政策微調已經宣布，又如近期的食用油漲價及鋁、鋼等漲價。此處的房屋、汽車政策變化十分細微，但方向是往更緊的一方變動，這沒啥疑問。而食用油漲價及鋁、鋼等漲價，則已給出更多的泡沫信號。
今年我國大豆產量低，但全球產能極高。食用油漲價或可理解，也沒太多明顯的泡沫成分，相對而言，供應絕對過剩的鋁、鋼漲價就有更明顯的泡沫化了。近期國內外期貨交易出現一種奇怪現象，領頭羊銅期貨不再上漲，鋅期貨橫盤震蕩，惟鋁期貨明顯上漲。至于鋼材期貨，近期走勢也漸漸硬朗，國內鋼廠也在宣布提價。
供給完全不成問題的產品漲價，只能以貨幣貶值預期來解釋了。國內外有些經典理論認為，產能過剩即不存在通脹，看來該理論不一定可靠了。如果未來能漲價的東西大面積地擴張，供過于求的東西也大面積漲價，那么此時政策再出手也就太晚了，屆時后遺癥會相當嚴重。
政策松緊對A股后市影響極大，如果政策趨緊，A股走勢通常不用指望，惟一例外的是人民幣升值壓力實在太大，此時政府對經濟的收緊行為或完全失效。因此，中線而言，投資者一需要關注泡沫化能否得到遏止，二需要關注幣值壓力變化。前者關乎政策出不出重手的問題，后者關乎政策出手后有沒有用的問題。
短期走勢方面，雖然昨滬綜指形態優美，但今日起大盤仍可能出現反復或下探，畢竟擴容壓力巨大，投資者可趁漲時減持些價位偏高或近期沒怎么跌的品種。
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