標準化的產品 良好的收益預期

銀河證券基金分析師  王群航

一、必然的布局舉措

        作為穩健發展的基金公司之一，招商基金公司旗下目前已經有11只基金產品，種類較為豐富，截至2009年三季末，旗下運作時間超過三年的全部基金——招商優質成長、招商安泰股票、招商安泰平衡、招商先鋒基金等產品成立以來總回報率均超過160%，均大幅跑贏業績比較基準，并且均跑贏同期大盤表現。此次招商中小盤精選的發行，是該公司作為一家全面發展的大公司的必然之舉，滿足大家進行風格配置、行情擇時的需要。

        招商中小盤在股票方面的主要投資對象是基本面良好、具有較高成長性的中小盤股票，包括在主板市場、中小板市場和創業板市場上市的中小盤股票。

        招商中小盤的基金合同規定，該基金投資于中小盤股票的資產不低于基金股票資產的80％。由此來看，該基金將是一只以中小盤股票為主要投資對象的、少量兼顧其它可投資對象的、面向全市場范圍進行投資的、可以全面把握市場各種投資機會的產品，并且也有利于適度平衡組合的風險。

二、中小盤股可投資價值顯著

        招商中小盤將會重點關注公司發展戰略清晰、商業模式簡潔、主營業務突出、公司治理良好、內部管理規范、具有較高成長性、具備一定的競爭壁壘和核心競爭力，并且價值被低估的中小市值上市公司，結合案頭分析與上市公司實地調研，利用基金管理人的股票評級系統，通過定性和定量的方法對中小盤股票進行全面系統的分析和評價，在嚴格控制風險的前提下構建投資組合，為投資者謀求基金資產的長期穩健增值。

        從市場的基本面情況來看，改革開放以來，大量中小企業如雨后春筍般地涌現出來，成為支撐我國經濟快速增長不可忽視的力量，這些企業的總資產、總產值、總銷售收入、總利潤、總計提供的就業崗位等，在全國范圍內的占比均超過了60％，中小企業已經成為我國國民經濟中一支重要的組成部分。在證券市場上，創業板市場已經成功開板，給中小盤基金提供了一個完整的投資備選空間。

三、良好的收益預期

        基于投資雙輪驅動、出口好轉及消費平穩增長等因素的考慮，我國經濟已堅實地走在了復蘇之路上，宏觀經濟將不會出現二次探底。如果經濟、流動性和業績發展的良好趨勢得以延續，則股指可能在今年第四季度向更高的目標發起沖擊。

        就基礎市場行情的風格輪動情況來看，中小市值類股票常常會在一些特定的時間區間里有顯著的領先表現，以中小板指數為例，自其創立以來，已經有過5次強于市場平均水平的表現，并且都是集中的年末、年初的時候。這又恰好切合上了本基金的發行檔期。

        招商中小盤精選的擬任基金經理有兩人，張力曾經是該公司的行業研究員，周德昕也是該公司的行業研究員，具有6年時間的證券從業經歷。這兩位基金經理在擔任行業研究員期間，曾經負責對醫藥、化工、新材料、金屬與非金屬、有色、房地產等行業的研究，都具有較為深厚的研究積累。鑒于上述行業都是當前市場中規模較大、行情較為活躍、盈利機會較多的行業，有了這樣的強強結合，應該可以為將來的新基金帶來良好的收益預期。



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