加息預期趨淡 匯市原有趨勢濤聲依舊

每經記者  鄭步春

        美元周四走低，周五盤中回升。截至昨16：46，美元指數暫漲0.45%報76.29點，周四低點為75.77，為年內新低。

        英鎊和歐元周四上漲，但周五下跌，此兩處央行周四均宣布維持利率不變。連日上漲的日元周五顯著回落，瑞郎也有所下跌。以澳元為首的商品幣種繼續強勢。

        因市場風險偏好較高，預計美元下滑慣性仍在，但下跌空間有限。當前操作上不宜過度殺跌美元，也不宜過度追漲商品貨幣，因國際股市已微露疲態。

歐、英央行暫不加息

        歐洲央行于周四舉行例行會議，決定暫不加息，仍將基準利率保持在1%的低位，同時將繼續施行推動經濟增長的刺激政策。歐洲央行行長特里謝在會后新聞發布會上表示，歐元區經濟正趨向穩定，恢復狀況良好，但他又警告不宜過早掉以輕心，并稱經濟前景仍十分不穩定。

        英國央行也于周四召開例會，結果也是維持利率于0.5%不變。利率決定并不重要，因市場充分預期到了，重要的是英國央行表示其1750億英鎊的國債購買計劃仍將繼續下去。當前英國央行已完成1600億英鎊的債券收購計劃，還有150億英鎊的收購債券額度，可能在11月份完成。

        英國央行前副行長JohnGieve接受彭博社采訪時表示，“英國央行11月或將評估收購債券計劃，可能考慮擴大收購規模，因為擔心經濟復蘇只是假象。”

        如果屆時英國經濟情況真的很糟糕，則市場對英鎊的預期或會快速惡化，因如果英國繼續擴大刺激手段，則意味著英國經濟可能無藥可救。當澳大利亞已加息且預期其它部分國家也可能加息的情況下，任何采取反向措施的央行舉措，均會對相關幣種構成沉重打擊。

歐元中線強于英鎊

        另外，歐元數月來升值較多，這使歐洲的出口商倍感壓力，如果歐元區過早加息，歐元則更易升值，所以在貿易保護主義盛行的當下，歐元區決定不加息確實也有其客觀基礎。

        至于英國的不加息，考慮的因素和歐元區大不相同，因英國經濟總體仍呈弱勢，英鎊走勢也較弱。在英國未來加息前，首先得退出一部分“非常規刺激手段”，所以相對而言，英國的利率走向更易預期。換言之，只需英國仍在收購債券，市場就不必討論利率，這非常直觀簡單。由于英國甚至吃不準是否還要增強“非常規刺激”的力度，所以英國的加息自然是遙遙無期，而這將在中線壓制英鎊走勢。

        基本面不利于英鎊，相對有利于歐元，所以歐元兌英鎊強勢難改。歐元周五報0.9236英鎊，這較9月份低點0.8724英鎊足足漲了5.86%。預計未來歐元兌英鎊仍可能上漲，并不能排除挑戰“平價”的可能性。歐元曾于今年年初漲至0.9803英鎊的歷史高位，離“平價”僅一步之遙。

美元弱勢一時難改

        美元弱勢不改，雖然周五有所反彈。周四美聯儲達拉斯分行行長費舍爾表示，經濟復蘇還沒有強勁到足以促使美聯儲升息的地步，這弱化了美聯儲年內的升息預期。

        周四美國公布的就業指標不錯，美國鋁業以出乎意料的好業績拉開上市公司三季表序幕，這是個好兆頭。不過周五美國將公布貿易數據，市場對此預期不佳，市場認為美國8月貿易赤字會連續第三個月擴大。如果真是這樣，估計短期內還可能壓制美元，但壓力也很有限。這是因為當貿易逆差擴大時，這種情況下美國財經官員或更能“容忍”弱美元，少去空談一些“強勢美元”，這自然對美元有壓力；可從另一方面看，貿易逆差往往正說明美國經濟復蘇強勁，暗示接下來公布的其它經濟指標可能較好。

        美元當前所受壓力主要來自風險偏好提升，而在此情況下市場卻暫時對利率沒什么預期，所以美元自然就難以走強。然而經濟是發展的，如果未來美國接二連三公布強勁的經濟指標，不排除市場會重燃美聯儲加息的希望，如果是這樣，風險偏好因素將可能淡出，此時的美元就可能走穩。



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