2009-09-29 01:48:43
每經記者 鄭步春
周一有中國國旅新股申購資金解凍，多頭卻未能頂住空襲，收盤滬綜指大跌2.65%報2763.52點，深綜指跌2.61%報951.27點，成交縮至3月份以來的最低水平，個股普跌，鋼鐵、有色、煤炭、地產等偏周期、偏上游類股大跌，傳媒、醫藥等弱周期類股上漲。
近期，筆者認為節前最后一周及節后股指可能反彈，理由是“本周起，擴容壓力暫時緩解”。沒想到的是，周一凌晨時分，有關方面忽然宣布節后第三個交易日發9家創業板公司。此外，節后第一天就有2家中小板個股發行，第二天還有1家中小板個股發行。很明顯擴容壓力仍極大，與筆者猜測相去甚遠。
事已至此，既然“擴容壓力暫緩”這一理由不再成立，那么節前和節后投資者還應謹慎，至少節后第一周大盤沒什么戲，屆時必受這9家新股沖擊。第一批10家創業板個股的沖擊即是現成榜樣。
資源股大跌與美元大舉反彈有關，而美元反彈又和西方“輕微收緊”貨幣供給相關，還和美財長蓋特納力挺美元相關。昨內盤商品期貨慘跌，許多期貨公司調高保證金比例加劇了這種慘跌，因本就輸錢的多方資金更為吃緊，暴跌后資金進一步緊張，不少多頭的強制平倉拋壓或被觸發。從品種看，工業品是重災區，平臺震蕩多日的滬銅向下破位，連日慘跌的鋼鐵期貨在超低價上居然還跳水，幾乎跌停。
鋼鐵期貨是今年新推出品種，筆者認為，由于國內“傻錢”太多，該期貨品種實際上無形中加劇了產能過剩，不少鋼鐵廠原本未必敢放手生產過剩鋼鐵，但正是因為可以在期市上放空，所以可以毫無顧忌地生產而不必擔心鋼價跌破成本。這也是上層高喊“限產”，但鋼廠卻始終充耳不聞的原因之一。
鋼鐵廠和鋼鐵貿易商在堅決做空，近兩月的鋼材期貨多空持倉名單明明白白顯示了這點。筆者一直沒能想通一件事，這就是為何還有這么多“傻錢”會做多，這和送錢給鋼廠又有何異？大伙知道，當一個產量過剩的期貨品種交割制度很完善時，期價必向現貨價靠攏，此事毫無懸念，而恰好鋼鐵期貨的交割制度相對較完善。
當前的A股壓力主要來自擴容，故操作上基本可跟著擴容節奏走。這種思路看似層次較淺，但在A股卻也只能如此。如果硬要往深層次講，A股長線上漲空間不會太大，因為物價有轉正趨勢，而如此巨大的貨幣供應早晚會帶來通脹壓力，屆時如果出口和消費并無特別大進展，那么有關方面或將陷于兩難。從西方的情況看，當前他們已有收緊貨幣的苗頭，雖然該苗頭極其微弱，但其“政策拐點”性質卻較為明顯，所以該因素絕不可小視。
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