越漲券商越推 中孚實業不到20天翻倍

每經記者  張奇

　　  近期A股市場表現最  “亮麗”的個股非中孚實業（600595，收盤價25.36元）莫屬。雖然昨日出現了15%的巨幅震蕩，但公司股價已從7月14日的11.17元上漲至昨日的25.36元，區間漲幅高達130.55%，遠遠超過同屬鋁業板塊的焦作萬方（000612，前收盤價24.84元）和云鋁股份（000807，收盤價16.32元）的同期漲幅。而在中孚實業“一路狂飆”的背后，《每日經濟新聞》記者發現，這與券商分析師大力推薦密切相關。

研報力薦  機構猛吃

        7月11日，中孚實業作為滬市首家中報與投資者見面，雖然其同比下降73.84%的凈利潤有些難看，但二季度環比增幅達到114.72%，至5273萬元，顯示了公司業績已明顯趨于好轉。

        7月14日，西南證券發布研究報告稱，中報顯示公司各項費用占營業收入比大幅減少，僅為5%，而一季度則高達9%，顯示公司在成本控制方面效果顯著。此外前期計提的存貨跌價準備沖回了403萬元，顯示公司高價存貨已經處理完畢，建議投資者密切關注公司。

        此后的7月15日，鋁業股集體發飆，中孚實業當日股價上漲8.33%，7月16日再度上漲4.21%，7月17日更直接以漲停板報收，連續3個交易日股價漲幅達到21.12%。

        而盤后上交所交易數據顯示，這三個交易日機構專用席位占據買入龍虎榜兩個位置，共計買入達到1.16億元。同時買入的還有敢死隊大佬光大證券深圳深南中路營業部，買入超過5000萬元；而海通證券交易總部和國信證券客戶資產管理部也分別買進4602萬元和4255萬元。

        業內人士稱，機構和券商如此大手筆買入，是因為二季度極少有機構資金進駐中孚實業，于是三季度開始進行搶籌。而記者瀏覽中孚實業中報也發現，二季度沒有一家基金進入中孚實業前十大流通股股東。

        7月20日，西南證券再次發布研究報告繼續看好中孚實業。報告指出，中孚實業的電解鋁產能將由目前的42萬噸提升至67萬噸，提升幅度接近60%。項目采用國內最先進400KA電解槽，具有技術優勢，產能提升幅度較之前預測更大。報告同時表示，中孚實業合理價格應在21.50元，而當時中孚實業股價僅有13.87元。受此消息刺激，中孚實業開盤就奔向漲停板，大漲10.02%，報收15.26元。

        此后中孚實業股價進行了三日調整，但到7月24日，中孚實業股價再次啟動，尾盤封上漲停，報收17.52元；7月27日再次大漲9.3%，報收19.15元。7月28日和7月29日，中孚實業連續下跌了1.31%和9.15%，但在后兩個交易日，中孚實業又很快連續兩個漲停板，報收20.78元，成功站上20元大關，越來越逼近之前報告預測的21.5元。

再發研報  助推股價

        或許是為了助推中孚實業  “一把”，8月3日，西南證券再發一份中孚實業研報，“4點理由，重申買入評級”。

        報告指出，中孚實業率先復蘇秘訣來源于自備電廠，即使按產能擴大后的總規模67萬噸計算，現階段公司將至少有69%的產能電力能夠實現自給，未來實現100%自給電能也為期不遠。電價將較全行業低15%左右，僅電力一項噸鋁生產成本比全行業低900元左右。另外，中孚實業將新增林豐鋁電25萬噸產能，將使公司電解鋁產能由目前的42萬噸提升至67萬噸，提升幅度接近60%。報告稱，若參照行業最低的估值水平，中孚實業的股價將在33.8元到56.5元之間，但西南證券對電解鋁行業，特別是鋁價仍然相對看淡，因此保守給予中孚實業2010年25倍的PE，暫時不調整目標價，重申“買入”評級。報告還指出，“若有進一步信息，我們不排除繼續上調目標價。”

        報告發布之后，中孚實業在8月4日和8月5日又是連續兩個漲停板，報收26.06元，成功達到研報之前給定的21.50元目標價。

股價巨震  機構存分歧

        但西南證券的言論也受到市場一定質疑，爭論焦點直指新增的25萬噸產能。  《每日經濟新聞》記者近日致電中孚實業得知，林豐鋁電仍處于建設中，預計明年才能進行初步運行，不能確定達產時間。這就表明新增產能仍是“空中樓閣”。

        而一位不愿透露姓名的券商研究員也向記者表示，目前是鋁價上升較快時期，各大鋁廠都在復產以及新增產能，這讓本來就產能嚴重過剩的鋁行業將陷入新一輪的過剩潮，鋁價也會因此受到壓制，行業盈利難言反轉。

        昨日，中孚實業復牌后巨幅震蕩，最低下跌至23.70元，最高創出本輪反彈新高的27.60元，振幅高達15%。而在“巨震”背后，機構也開始出現一定分歧。龍虎榜數據顯示，昨日有一家機構專用席位大幅買入，買入金額達到1.17億元，另一家機構專用席位也買入了1251萬元，但賣出龍虎榜上也出現了三家機構席位的身影，合計賣出達到8013萬元，同時東方證券公司總部以6063萬元的賣出金額占據賣出龍虎榜頭把交椅。



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