鄭眼看盤:風險越來越大 尋找補漲機會

每經記者  鄭步春

　　周四滬深股市繼續上漲，滬綜指漲1.73%報3060.25點，深綜指漲0.98%報987.02點；成交量顯著放大，個股普漲。

        保險股、采掘類股漲幅最大，地產股漲幅一般，黃金股中紫金礦業大漲，但其余兩股滯漲；有色股中銅類股滯漲，但前期滯漲的鋁業類股補漲。總體而言，3000點之上投資者心存猶豫，不約而同去買漲幅落后大勢的個股，造成補漲類股階段性走強。前期跳水的萊茵生物連拉三個漲停，近期流感疫情陡然加重，給了藥業類股繼續炒作的題材。

        近期美元處于極其敏感的位置，有可能短期內選擇突破，如果真是這樣，有色金屬及黃金期貨將出現一波脈沖行情，持有黃金類或有色類個股的投資者應特別當心。從商品期貨走勢看，黃金及有色金屬處于震蕩格局，毫無方向感，未來走勢要么因美元突破而扭轉，要么被新出的經濟指標扭轉。

        數月來有個跡象較明顯，這就是我國正不聲不響地為人民幣國際化做準備。最新的消息是“央行批準企業以人民幣進行跨境貿易結算”，再以前這方面消息更多，較明顯的是多層次資本市場建設。數月來，我國新推出鋼材期貨等許多期貨品種，速度超過以往數年。另外，力推創業板、股指期貨等也都不是偶然，應均有這些考慮在內。

        如果人民幣中遠期方向是成為國際儲值貨幣，那么投資者對我國的通脹預期就不能過高，即頂多只能預期溫和型通脹，絕不可預期惡性通脹，因這必引發管理層強力干預。作為一個有國際信譽的、有潛質的貨幣，保持幣值穩定自然很重要，不能因為圖一時小利而放棄該原則，要不然會因小失大。從常識看，央行不會等通脹完全形成后才動手干預，一定會打提前量。

        本輪行情純為流動性推動，其他原因均為次要，因此通脹何時形成即決定行情走向。近期有消息稱6月份信貸量極大，不過筆者認為這有點離譜，料放縱行為可能已到盡頭，年內余下時段信貸當以緊縮為主，至少也是不再過度縱容，對此投資者不可不防。

        緊縮流動性有個漸進過程，一般不會急速轉向，所以股指仍有上漲慣性，繼續上漲為大概率事件，只是時間無多，漲幅也應有限。未來有兩件事可預期：一為新股壓力漸漸加重，二為信貸增速漸漸放緩。此消彼長后就可能造成股指由單邊上漲轉為橫盤整理。當前股指似乎“只會漲而不會跌”，在感覺上較安全，但感覺未必可靠，筆者認為越是這樣就越要當心。

        操作上，因股指還可能上漲，手腳靈活的投資者應還能操作，當前以半倉炒作些補漲股較為合理，持股一旦漲上幾天便可考慮換股操作，不宜過度留戀。



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