“年報季”來臨 銀行盈利目標遭遇挑戰

每經記者 馬駿骎 發自上海

    各家中資銀行的2008年年報將于本周起陸續揭曉，由于興業銀行（601166，SH）推遲了年報公布日期，3月19日交通銀行（601328，SH；03328，HK）將首先拉開銀行股板塊的年報序幕，20日深發展（000001，SZ）也將公布業績。由于銀行業績會對股價會形成即時影響，同時影響大盤走勢，因此備受市場關注。昨日起，各大投行及證券公司紛紛開始發布相關預測。

高盛：

調降銀行業四季度盈利預期

    對于即將率先公布年報的交通銀行，高盛最新報告宣布將其股票評級從“拋售”提高至“中性”。交行昨日A股股價上漲3.1%至5.71元。

    高盛同時調高了13家A股上市銀行的目標股價，包括浦發銀行、北京銀行等。高盛將其對中國銀行業的評級維持為“中性”，并表示看好在兩地上市的中資銀行股。

    預計各銀行將增加不良貸款撥備，且理財等中間收入將減少，高盛昨日將中國銀行業2008年第四季度盈利預期目標平均下調6%，但稱此次預期下調不包括交通銀行和深圳發展銀行。此外，高盛還將中國銀行業2009年中間業務收入增幅預期目標自21%調降至14%，將2010年預期目標自22%調降至20%。在凈息差方面，則認為今年將比去年下降0.51個百分點。

瑞信：

建行去年凈利或增至908億

    昨日，瑞信發布相關報告，對中國銀行(601988，SH；03988，HK)和建設銀行(601939，SH；00939，HK)給出預判。瑞信給予中行中性評級，將目標價從2.32港元微幅上調至2.46港元。瑞信認為，中行2008年利潤增速將落后于其他大型銀行，原因在于美元等外幣投資資產減值支出增大，給利潤率帶來壓力。預計中行2008年凈利潤較上年增長22%至人民幣689億元，但第四季度凈利潤較前季下滑50%。此外，由于第四季度壞賬減值支出增加，將2008年每股收益預期下調3%。

    瑞信表示，中行今年利潤率壓力可能相對減小，因為比較基數降低，且蘇格蘭皇家銀行在1月份減持已經打消了市場對此的負面預期。

    對于建設銀行，瑞信估計，建行2008財年凈利潤較上年將增加31%至人民幣908億元。瑞信指出，預估建行去年第四季度不良貸款撥備覆蓋率會大幅增加，這將導致該行第四季度凈利潤較前季度下滑75%，但偏低的凈利潤將減少今年盈利增長的壓力。瑞信進一步指出，政府重點支持基礎設施建設投資，將對建設銀行形成利好。短期內若國外戰略投資者減持的威脅消失，股價會有所提升。

國金證券：

調高交行評級至“買入”

    國金證券最新報告將交行評級從“持有”上調至“買入”。分析師張英表示，交行的ROA（資產收益率）和ROE（凈資產收益率）等指標與工行、建行等大行相接近，公司的杠桿倍數也遠低于一般股份制銀行，但另外一方面，其規模增長又比大行更進取靈活，公司貸款增速連續三年保持在17%以上。此外，該行估值水平低于行業平均水平，且基本面有望超出預期，因此認為可以調高其評級。

    對于原本定于昨日公布業績的興業銀行，張英認為該行以資產為中心的業務模式決定了其在流動性充裕的環境下表現更優，2009年在業績方面存在較多利好因素，比如息差壓力和資產質量將好于預期，因此維持對該行的“買入”評級。

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高管薪酬未定興業銀行年報推遲

 原定在昨晚發布年報的興業銀行，因高管薪酬尚需董事會進一步論證，年報延遲披露。

    今年初，財政部辦公廳向各有關單位印發《金融類國有及國有控股企業負責人薪酬管理辦法(征求意見稿)》，明確規定國有金融企業負責人最高年薪為280萬元人民幣，且該薪酬為稅前收入，要依法交納個人所得稅。平安馬明哲由2007年千萬年薪到2008年零薪酬，引得市場一度嘩然。

    昨日，興業銀行投資者關系處人士向《每日經濟新聞》透露，由于此前有關部門出臺了金融高管薪酬管理意見稿，該銀行高管薪酬還需討論確定。該人士坦言，最近市場對高管薪酬的敏感和爭議是該行董事會對此問題謹慎處理的主要出發點，也是年報延遲披露的主要原因。她強調，此次年報的延遲披露并不是由于經營上或其他任何原因。

    興業銀行昨晚發布公告稱，已向上交所申請將2008年年報的披露時間變更至4月28日。

    1月19日，興業銀行發布業績快報顯示，該行2008年利潤總額為140.13億元人民幣，凈利潤為113.63億元人民幣，較上期增幅為32.34%；2008年每股收益為2.27元，上年同期為1.75元，同比增長29.71%。

    昨日，興業銀行報收于21.16元，較前一交易日約漲7%。

每經記者 黃惠敏







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